百克生物：海通国际-百克生物-688276-公司年报点评：首次覆盖，带疱疫苗销售元年，经营利润快速增长-240409

投资标的：百克生物 推荐理由：公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗销售稳定，带状疱疹疫苗填补国内空白，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 公司2023年营业收入和利润快速增长，主要得益于新产品带疱疫苗的销售和稳定的水痘疫苗、鼻喷流感疫苗销售。

2. 公司将努力稳定水痘疫苗国内市场地位，同时加快推进国际注册及市场开发，增加产品出口数量。

3. 公司研发投入持续增加，多个疫苗产品正在进行临床试验申报工作，未来盈利预测乐观，给予“优于大市”评级。

1. 公司2023年年报数据：营业收入18.25亿元（+70.30%），归母净利润5.01亿元（+175.98%），扣非归母净利润4.93亿元（+195.86%），单Q4营业5.81亿元（+182.65%），归母净利润1.70亿元（+661.07%），扣非归母净利润1.68亿元（+604.01%）。

2. 2023年水痘疫苗收入8.20亿元，同比减少14.36%，鼻喷流感疫苗收入1.22亿元，同比增长6.85%。

3. 带状疱疹疫苗首年上市销售，全年完成了66.35万支的销售量，对应收入8.83亿元。

4. 公司的研发投入为1.99亿元，有多个研发项目正在进行临床试验申报工作。

5. 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为6.84/8.82/10.81亿元，对应EPS分别为1.66/2.14/2.62元。

6. 给予公司2024年1.0XPEG，对应目标价54.13元，给予“优于大市”评级。