财通证券：山西证券-财通证券-601108-成本压降提振利润，自营业绩波动较小-241031

投资标的：财通证券（601108） 推荐理由：公司通过成本压降提升利润，自营投资业务在市场环境改善下实现显著增长，管理费用大幅下降，推动业绩提升。

预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“买入-A”评级。

- 财通证券2024年前三季度营业收入为44.41亿元，同比下降10.36%，归母净利润为14.72亿元，同比减少1.93%；然而，三季度净利润同比增长17.37%。

- 自营投资业务在市场环境改善中表现突出，三季度实现收入3.76亿元，同比增长123.23%，管理费用大幅下降助力利润提升。

- 公司预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入-A”评级，但需关注金融市场波动及业务推进风险。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为44.41亿元，同比减少10.36%。

- 归母净利润为14.72亿元，同比减少1.93%。

- 加权平均ROE为4.19%，同比减少0.29个百分点。

- 单三季度归母净利润为5.45亿元，同比增长17.37%，环比增长15.79%。

2. **业务收入构成**： - 经纪、投行、资管、利息、自营投资业务净收入分别为： - 经纪业务：8.33亿元，同比下降7.52%。

- 投行业务：3.91亿元，同比下降28.82%。

- 资管业务：11.80亿元，同比持平。

- 利息业务：3.81亿元，同比下降4.39%。

- 自营投资业务：11.85亿元，同比下降15.94%。

- 自营投资业务在三季度表现改善，单三季度收入为3.76亿元，同比增长123.23%。

3. **管理费用**： - 三季度管理费用为7.58亿元，同比下降17.94%。

4. **投资风格及收益**： - 自营投资业务坚持非方向性，权益方向性敞口较少。

- 公允价值变动净收益同比增长37.10%，单三季度实现收入1.64亿元。

5. **市场环境**： - 三季度市场环境改善，日均股基交易额为0.80亿元，同比减少12.27%。

6. **未来展望**： - 预计2024年-2026年营业收入分别为61.00亿元、65.76亿元、73.42亿元，归母净利润分别为23.92亿元、26.52亿元和30.12亿元，增长率分别为6.20%、10.86%和13.59%。

- 维持“买入-A”评级。

7. **风险提示**： - 金融市场波动风险、业务推进不及预期风险、流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险和声誉风险等。

这些信息可以帮助投资者更好地评估公司的财务表现、市场环境以及未来发展潜力，同时也需关注潜在的风险因素。