华秦科技：民生证券-华秦科技-688281-2024年三季报点评：1~3Q24利润增长14%；多点布局未来可期-241025

投资标的：华秦科技（688281） 推荐理由：公司2024年前三季度营收和净利润均实现稳健增长，未来布局航发及新材料产业，技术壁垒高，成长空间大。

预计2024~2026年净利润持续增长，维持“推荐”评级。

风险提示包括下游需求及新型号进度不及预期。

- 华秦科技2024年前三季度实现营收7.38亿元，同比增长22.6%；归母净利润3.09亿元，同比增长14.4%，业绩符合市场预期。

- 期间费用增加导致净利率下滑，毛利率和净利率分别降至54.6%和39.6%。

- 公司积极布局航发产业，预计2024~2026年归母净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收：7.38亿元，同比增长22.6%。

- 归母净利润：3.09亿元，同比增长14.4%。

- 扣非净利润：2.96亿元，同比增长14.4%。

- 3Q24单季度营收：2.53亿元，同比增长14.8%。

- 3Q24归母净利润：0.94亿元，同比增长8.0%。

- 3Q24扣非净利润：0.89亿元，同比增长6.6%。

2. **利润率**： - 1~3Q24毛利率：54.6%，同比下滑4.2个百分点。

- 1~3Q24净利率：39.6%，同比下滑4.4个百分点。

- 3Q24毛利率：51.4%，同比下滑8.8个百分点。

- 3Q24净利率：34.7%，同比下滑3.4个百分点。

3. **费用情况**： - 期间费用率：17.8%，同比增加2.8个百分点。

- 销售费用率：1.7%，同比增加0.1个百分点。

- 管理费用率：7.0%，同比增加2.1个百分点。

- 财务费用率：1.2%，去年同期为-1.1%。

- 研发费用率：7.8%，同比减少1.7个百分点。

4. **现金流与资产情况**： - 经营活动净现金流：1.57亿元，去年同期为-0.73亿元。

- 投资活动净现金流：-8.67亿元，去年同期为0.51亿元。

- 应收账款及票据：6.96亿元，较2Q24末减少14.8%。

- 存货：2.43亿元，较2Q24末增加22.0%。

- 合同负债：0.32亿元，较2Q24末增加72.7%。

- 在建工程：8.87亿元，较2Q24末增加17.2%。

5. **未来发展与投资建议**： - 公司正逐步成长为我国航发产业核心供应商，围绕航发及先进新材料产业持续布局。

- 预计2024~2026年归母净利润分别为5.02亿元、6.79亿元、8.94亿元，对应PE分别为40x、30x、23x。

- 维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 新型号批产进度不及预期。

以上信息为投资决策提供了重要的业绩、财务及市场前景的参考。