有色金属行业：华安证券-有色金属行业周报：铜铝库存去化，旺季有望提振价格-240811

1. 本周有色金属价格下行，受需求淡季影响，但铜铝库存去化和新能源需求有望提振价格。

2. 钴价下降，供给相对稳定，需求较弱；锂供应稳定，需求下降，建议关注相关标的。

3. 贵金属价格上涨后有所下滑，美联储降息确定性高，全球地缘政治不确定性存在，建议关注相关标的。

### 有色金属行业周报核心要点 1. **市场表现**： - 本周有色金属跌幅为-2.85%，整体市场表现不佳，上证指数、深证成指和沪深300分别跌幅为-1.48%、-1.87%和-1.56%。

2. **基本金属**： - **铜**：全球矿山产量增速缓慢，冶炼扩产有序，库存下降至28.63万吨（-2.99%）。

- **铝**：云南地区电解铝企业复产完成，LME铝库存降至90.75万吨（-1.96%）。

需求偏弱，需关注政策刺激。

- **锌、铅、锡、镍**：价格均有所下行。

3. **新能源金属**： - **钴**：价格下降至19.30万元/吨（-1.53%）。

- **锂**：供给稳定，需求疲软，建议关注相关标的如赣锋锂业、华友钴业等。

4. **贵金属**： - **黄金**：价格小幅下滑，COMEX黄金为2470.6美元/盎司（-0.62%）。

- **白银**：价格下滑至27.54美元/盎司（-3.99%）。

- 中长期看好贵金属，建议关注山东黄金、银泰黄金。

5. **风险提示**： - 需求不及预期、地缘政治风险、全球央行加息及货币政策收紧。

### 投资标的及推荐理由 1. **有色金属行业** - **中国铝业** - 推荐理由：铝供给端收缩趋势未改，需求有望因政策刺激而改善。

- **紫金矿业** - 推荐理由：铜铝供给收缩，新能源需求仍有提振空间。

2. **新能源金属** - **华友钴业** - 推荐理由：钴产业一体化布局，具备竞争优势。

- **寒锐钴业** - 推荐理由：同样在钴产业链中具备优势。

- **赣锋锂业** - 推荐理由：拥有较高锂资源自给率，市场地位稳固。

- **天齐锂业** - 推荐理由：锂资源自给率高，具备市场竞争力。

- **盐湖股份** - 推荐理由：盐湖锂相关标的，具备资源优势。

- **西藏珠峰** - 推荐理由：盐湖锂相关标的，市场潜力大。

- **西藏矿业** - 推荐理由：盐湖锂相关标的，资源优势明显。

- **中矿资源** - 推荐理由：盐湖锂相关标的，具备良好发展前景。

- **永兴材料** - 推荐理由：锂云母相关标的，具备市场潜力。

- **江特电机** - 推荐理由：锂云母相关标的，市场需求稳定。

- **川能动力** - 推荐理由：锂辉石相关标的，具备资源优势。

3. **贵金属** - **山东黄金** - 推荐理由：美联储降息预期下，贵金属长期空间看好。

- **银泰黄金** - 推荐理由：同样受益于贵金属长期看好的市场环境。

### 风险提示 - 需求不及预期 - 地缘政治风险 - 全球央行加息及货币政策持续收紧