柳工：华鑫证券-柳工-000528-公司事件点评报告：提质增效战略成效显著，公司业绩表现优异-241029

投资标的：柳工（000528） 推荐理由：公司业绩表现优异，2024年前三季度营业收入同比增长8.25%，净利润同比增长59.82%。

土方机械市场回暖及海外市场拓展助力业绩持续增长，提质增效战略显著提升盈利能力，预计未来收入和EPS持续增长，给予“买入”评级。

- 柳工2024年前三季度业绩表现优异，营业收入同比增长8.25%，归母净利润同比增长59.82%，显示出提质增效战略的显著成效。

- 土方机械市场回暖推动公司核心业务增长，海外市场持续拓展，收入显著提升，毛利率高于国内业务。

- 预计未来三年公司收入和盈利将持续增长，给予“买入”投资评级，但需关注宏观经济及市场竞争等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入228.56亿元，同比增长8.25%。

- 归母净利润为13.21亿元，同比增长59.82%。

- 扣非归母净利润为12.09亿元，同比增长93.89%。

- 2024年Q3单季营业收入67.96亿元，同比增长11.81%。

- 归母净利润为3.37亿元，同比增长58.74%。

2. **市场环境**： - 土方机械市场（装载机、挖掘机）回暖，公司业绩受益于此。

- 2024年9月挖掘机销量15831台，同比增长10.8%；装载机销量8072台，同比增长4.98%。

- 2024年H1土方机械板块收入占比高达61.87%，实现收入99.37亿元，同比增长15.91%。

3. **国际化战略**： - 公司持续推进“全面国际化”战略，2024年H1海外市场收入77.12亿元，同比增长18.82%。

- 新兴市场增长超25%，非洲和南亚市场增速领先，收入占比有所扩大。

- 海外毛利率为29.09%，高于国内毛利率10.94个百分点。

4. **提质增效战略**： - 公司围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”三大核心任务推进提质增效战略。

- 2024Q1-Q3毛利率为23.48%，净利率为5.94%，均实现较高增长。

- 经营活动产生的现金流为10.78亿元，较上年同期大幅改善。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为300.34亿元、350.24亿元、389.21亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.75元、1.05元、1.29元。

- 当前股价对应PE分别为16.0、11.3、9.2倍，给予“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济和行业经营环境变化风险。

- 市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、海外经营风险、客户集中风险及汇率波动风险。

这些信息对于评估公司的财务健康状况、市场前景及投资价值具有重要意义。