永安期货-燃料油早报-250212

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：外盘高硫裂解高位继续走强，裂解已经转正，基本面支持高硫需求，尤其在欧美库存低位和中东高硫浮仓下降的背景下，预计高硫市场将保持紧张。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：新加坡市场偏震荡，内外价差大幅走弱，低硫估值基本兑现，短期内缺乏明显的上涨动力。

【期货品种】：380燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：近期380估值已达到历史高位，市场存在回调风险，需关注潜在的价格调整。

- 本周外盘高硫裂解继续走强，现货基差小幅回落，整体偏紧。

- 欧美陆上库存低位，新加坡陆上小幅累库，中东高硫浮仓高位下降。

- 在制裁背景下，高硫油市场风险加大，低硫估值空间有限。