基础化工行业：天风证券-化工行业运行指标跟踪：2024年7月数据-240903

- 2024年Q1化工行业面临多重低位，PB降至2000年以来的低点，盈利预期受压。

- 推荐关注高质量发展的“硬资产”及景气修复中的结构性机会，重点标的包括万华化学、扬农化工等。

- 风险因素包括原油价格波动、安全环保风险及需求不及预期。

### 投资报告核心要点总结 #### 1. 行业运行指标 - **景气度指标**：化工行业综合景气指数及工业增加值处于低位。

- **价格指标**：PPI、PPIRM、CCPI等价格指标显示化工品价格走势疲软。

- **供给端指标**：产能利用率、能耗、固定资产投资等指标反映供给压力。

- **进出口指标**：进出口价值贡献度需要拆分分析。

- **下游行业指标**：PMI、地产、家电、汽车、纺服等行业运行情况。

#### 2. 行业经济效益 - **三大经济效益指标**：行业盈利能力和成长能力受到压制。

#### 3. 全球宏观市场 - **宏观经济指标**：采购经理指数、GDP同比、消费者信心指数等反映全球经济状况。

#### 4. 投资建议 - **硬资产投资**：推荐万华化学、扬农化工，关注云天化、龙佰集团。

- **景气修复机会**： - **农化板块**：重点推荐扬农化工，关注云天化、川恒股份。

- **轮胎板块**：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。

- **制冷剂**：建议关注巨化股份。

- **OLED材料**：推荐莱特光电、万润股份、瑞联新材，关注奥来德。

- **代糖行业**：推荐金禾实业。

#### 5. 风险提示 - 原油价格波动、安全环保风险、化工品需求不及预期及新增产能释放带来的竞争加剧。

### 投资标的及推荐理由 1. **万华化学** - 推荐理由：聚焦高质量发展的“硬资产”。

2. **扬农化工** - 推荐理由：在农化板块中需求韧性强，有望逐步迎来景气修复。

3. **云天化** - 推荐理由：关注磷肥相关标的，具备成长潜力。

4. **龙佰集团** - 推荐理由：聚焦高质量发展的“硬资产”。

5. **赛轮轮胎** - 推荐理由：轮胎板块需求稳健，具备结构性机会。

6. **森麒麟** - 推荐理由：轮胎板块需求稳健，具备结构性机会。

7. **玲珑轮胎** - 推荐理由：轮胎板块需求稳健，具备结构性机会。

8. **通用股份** - 推荐理由：轮胎板块需求稳健，具备结构性机会。

9. **巨化股份** - 推荐理由：制冷剂下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势。

10. **莱特光电** - 推荐理由：OLED材料应用范围扩大，国产化率提升。

11. **万润股份** - 推荐理由：OLED材料应用范围扩大，国产化率提升。

12. **瑞联新材** - 推荐理由：OLED材料应用范围扩大，国产化率提升。

13. **奥来德** - 推荐理由：关注OLED材料行业的成长潜力。

14. **金禾实业** - 推荐理由：代糖行业持续增长，三氯供需稳定，具备较大弹性。

### 风险提示 - 原油价格大幅波动风险 - 安全环保风险 - 化工品需求不及预期 - 新增产能释放造成行业竞争加剧