钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：宏观政策托底，钢材需求有望边际改善-250511

- 本周钢材价格普遍下跌，行业利润下降，螺纹钢和热轧钢毛利分别减少13元/吨和2元/吨。

- 钢材产量有所下降，但库存环比上升，表观消费量显著减少。

- 宏观政策支持有望改善钢材需求，建议关注普钢、特钢及管材相关股票。

本周钢铁行业报告显示，钢材价格普遍下跌，上海20mm HRB400螺纹钢价格为3150元/吨，较上周下降50元/吨。

原材料价格稳中有跌，废钢价格持平。

钢材利润有所下降，长流程和短流程的毛利分别减少13元/吨和17元/吨。

截至5月9日，五大钢材产量为874万吨，环比下降9.52万吨，社会总库存增加至1031.93万吨。

螺纹钢的表观消费量为213.9万吨，环比降幅显著。

在宏观政策支持下，钢材需求有望边际改善。

政策包括降准降息和增加科技创新贷款额度等。

此外，中美将进行关税会谈，可能对需求产生积极影响。

预计粗钢产量调控可能性增大，原料供给趋于宽松，钢企盈利能力有望恢复。

推荐关注的股票包括：普钢板块的宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；特钢板块的中信特钢、甬金股份、翔楼新材；管材标的的久立特材、武进不锈、友发集团。

高温合金方面可关注抚顺特钢。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1）普钢板块： - 宝钢股份 - 华菱钢铁 - 南钢股份 推荐理由：宏观政策托底，钢材需求有望边际改善，普钢板块受益于内需韧性。

2）特钢板块： - 中信特钢 - 甬金股份 - 翔楼新材 推荐理由：特钢板块在宏观政策支持下，可能获得更好的市场表现。

3）管材标的： - 久立特材 - 武进不锈 - 友发集团 推荐理由：管材市场需求有望改善，相关企业盈利能力有望恢复。

建议关注的高温合金标的： - 抚顺特钢 推荐理由：在高温合金领域具备优势，可能受益于政策支持和市场需求回暖。

风险提示：下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动。