杭叉集团：西南证券-杭叉集团-603298-海外拓展顺利，盈利能力持续提升-240820

投资标的：杭叉集团 推荐理由：公司海外拓展顺利，盈利能力持续提升，产品结构优化，研发投入增加，叉车电动化趋势明显，海外市场突破性进展，未来三年归母净利润将保持16.3%的复合增长率，具有较好的投资潜力。

- 杭叉集团2024年上半年营收85.5亿，同比增长3.7%；归母净利润10.1亿，同比增长29.3%，盈利能力持续提升。

- 公司加大研发投入，研发费用率创历史新高，电动叉车市场需求稳健增长，国际化进程加快。

- 预计2024-2026年归母净利润将保持16.3%的复合增长率，维持“买入”评级。

根据上文内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 杭叉集团（股票代码：603298）发布了2024年上半年财报。

- 上半年营收为85.5亿元，同比增长3.7%；归母净利润为10.1亿元，同比增长29.3%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度营收为43.8亿元，同比增长1.5%，环比增长5.0%。

- 二季度归母净利润为6.3亿元，同比增长28.2%，环比增长65.8%。

3. **盈利能力**： - 上半年综合毛利率为21.4%，同比增长2.3个百分点；净利率为12.5%，同比增长2.5个百分点。

- 大宗商品价格处于历史低位，锂电池价格大幅下降，海外营收和锂电叉车营收占比提升，推动毛利率显著提升。

4. **研发投入**： - 上半年研发费用率达到4.9%，创历史新高。

- 期间费用率为10.6%，同比增长1.6个百分点。

5. **市场趋势**： - 国内叉车电动化率提升，行业整体电动化率达70.8%。

- 公司已发布多款高压锂电叉车，实现从“替代内燃”到“超越内燃”的跨越。

6. **国际市场拓展**： - 2024年上半年国内叉车需求稳健增长，出口增速维持高位。

- 公司加快国际化进程，海外子公司已达十家，覆盖全球重要市场。

7. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.3亿元、23.4亿元、27.0亿元，未来三年复合增长率为16.3%。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求恢复不及预期、出口及汇率变动风险、原材料价格波动风险、海外经营风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估公司的业绩、市场前景以及潜在风险。