煤炭行业：华龙证券-煤炭行业周报：煤价短期震荡，静待需求释放-241104

- 煤炭行业短期内价格震荡，动力煤和炼焦煤供给稳定，但需求释放有限，主要依赖天气变化。

- 动力煤库存持续增加，价格略有下滑，炼焦煤价格受钢厂需求支撑，但反弹空间有限。

- 投资建议关注高分红优质龙头企业及煤电一体化公司，同时警惕政策、需求和国际煤价波动风险。

**煤炭行业周报核心要点总结：** 1. **供给端**： - 动力煤：产地煤矿正常生产，库存高企，市场僵持。

- 炼焦煤：多数煤矿开工正常，供应稳定，预计11月供应宽松。

2. **需求端**： - 动力煤：北方供暖季开始，电厂日耗小幅增加，但需求释放有限，长协供应充足，气温下降可能提升需求。

- 炼焦煤：焦钢利润可观，但需求主要按需补库，难有显著提升。

3. **库存端**： - 动力煤库存持续增加，北方主流港口库存为3495.20万吨，南方港口为3274.70万吨。

- 炼焦煤库存集中在上游，采购情绪理性，库存有所上升。

4. **价格端**： - 动力煤价格整体偏弱，秦皇岛动力煤价格727.00元/吨，周环比下降。

- 炼焦煤价格受钢厂需求支撑，主焦煤价格为1740.00元/吨，周环比下降。

5. **投资建议**： - 推荐高分红稳盈利龙头公司，如中国神华、中煤能源等。

- 关注煤电一体化公司和高弹性高成长公司。

6. **风险提示**： - 可能面临煤炭产能释放、生产成本上升、需求改善不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **高分红稳盈利优质龙头**： - **中国神华（601088.SH）** - **中煤能源（601898.SH）** - **陕西煤业（601225.SH）** - 推荐理由：稳健的资产和充足的现金流是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变。

2. **煤电一体平抑价格波动公司**： - **新集能源（601918.SH）** - **电投能源（002128.SZ）** - 推荐理由：这些公司通过煤电一体化业务模式，有助于平抑价格波动。

3. **高弹性高成长**： - **山煤国际（600546.SH）** - **晋控煤业（601001.SH）** - 推荐理由：具备较高的成长性和弹性，适合追求高增长的投资者。

4. **估值较低且具备增量公司**： - **兖矿能源（600188.SH）** - **甘肃能化（000552.SZ）** - 推荐理由：这些公司估值较低，具备增量潜力，适合价值投资者。

5. **主焦占比较高有望超跌反弹公司**： - **淮北矿业（600985.SH）** - **平煤股份（601666.SH）** - **山西焦煤（000983.SH）** - 推荐理由：主焦煤占比较高，预计有超跌反弹的机会。

总体建议：维持行业“推荐”评级，关注上述标的。