电子行业：国金证券-电子行业周报：阿里大幅提升资本开支，国产算力硬件积极受益-250223

阿里巴巴大幅提升资本开支，未来三年将重点投资于AI基础设施，预计将超越过去十年的总和。

随着国产算力硬件的升级，AI应用需求激增，推动相关产业链快速发展。

苹果与阿里巴巴合作开发AI功能，助力中国用户，进一步增强AI算力硬件市场前景。

本周电子行业周报主要关注阿里巴巴的资本开支和国产算力硬件的受益情况。

阿里巴巴在2024年第四季度的资本开支达317亿元，环比增长80%。

未来三年，阿里将在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用等领域加大投入，预计云和AI基础设施的投资将超过过去十年的总和。

阿里与苹果合作为中国iPhone开发AI功能，预计最早于5月推出。

国产大模型算力成本下降，推动AI眼镜、AI机器人等端侧应用需求爆发，进一步拉动算力需求。

字节、腾讯、百度等公司也在增加资本开支，国产算力需求持续上升。

工业富联发布的业绩快报显示，云计算业务同比增长超50%，AI服务器营收同比增长超过1.5倍。

苹果官网宣布Apple智能将于4月支持简体中文等多种语言。

细分赛道方面，半导体代工、消费电子、PCB等领域景气度回暖，IC设计中存储器价格上涨，产业链逆全球化趋势持续。

投资建议方面，阿里巴巴预计2025年资本开支将超过1500亿元，算力需求依旧旺盛，继续看好苹果链、AI智能眼镜及自主可控产业链。

风险提示包括需求恢复不及预期、AIGC进展缓慢及外部制裁升级等。

投资标的及推荐理由： 1. 阿里巴巴 - 推荐理由：阿里巴巴在2024Q4大幅提升资本开支至317亿元，环比增长80%。

未来三年将围绕AI战略核心加大在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用等方面的投入，预计云和AI的基础设施投入将超过过去十年的总和。

2. 字节跳动 - 推荐理由：预计字节在2025年资本开支将大幅增长，积极布局AI相关业务，推动国产算力需求崛起。

3. 工业富联 - 推荐理由：云计算业务同比增长超50%，AI服务器营收同比增长超过1.5倍，显示出强劲的市场需求和增长潜力。

4. 苹果 - 推荐理由：与阿里巴巴合作开发AI功能，预计将为中国的iPhone用户带来新的应用，同时苹果链相关公司有望受益于新产品的推出。

5. AI-PCB相关公司 - 推荐理由：AI-PCB需求持续旺盛，受益于英伟达Ai服务器需求强劲及CSP厂商自研ASIC芯片服务器的爆发，量价齐升。

6. 半导体代工厂（如台积电） - 推荐理由：台积电未来月产能将大幅提升，满足市场对高性能算力硬件的需求。

7. 消费电子相关公司 - 推荐理由：消费电子市场的复苏带动元件订单提升，LCD面板价格上涨，整体市场景气度向上。

风险提示： - 需求恢复不及预期的风险 - AIGC进展不及预期的风险 - 外部制裁进一步升级的风险