光大证券-2024年一季度经济数据点评：一季度经济缘何超预期？-240416

1. 2024年一季度经济增速超预期，主要受到服务性消费快速修复、外需整体企稳回升、稳增长政策发力等因素的拉动。

2. 二季度预计专项债发行将提速、出口有望转正，对投资端带来支撑，制造业投资和基建投资将保持温和扩张。

3. 虽然地产投资景气度小幅回升，但地产开发投资依然较差，政策加码加速落地投放，但仍需警惕海外经济衰退风险和国内政策节奏不及预期的风险。

2024年一季度经济数据超预期，主要受服务性消费快速修复、外需整体企稳回升和稳增长政策发力等因素的影响。

展望二季度，专项债发行将提速、出口有望转正、基建投资将得到支撑。

消费方面，服务类消费保持较快恢复势头，制造业投资复苏势头有边际放缓，基建投资将受专项债发行支撑，地产投资受“三大工程”政策加速落地影响。

风险提示包括海外经济衰退风险和国内政策节奏不及预期。