航空航天与国防行业：太平洋证券-军工行业周报：我国成功发射太空计算卫星星座-250518

- 我国成功发射全球首个太空计算卫星星座，标志着太空计算基础设施的建设迈出重要一步。

- 预计未来中国国防支出将持续增长，军工行业有望在2025年迎来全面复苏。

- 建议关注竞争格局良好、技术壁垒高的优质龙头公司，如先进战机、卫星互联网等领域。

本周要闻：我国成功发射全球首个太空计算卫星星座，发射于5月14日，由国星宇航和之江实验室合作完成。

该星座包含12颗计算卫星，搭载80亿参数的天基模型，具备在轨处理和推理能力，能够执行异轨卫星激光接入和天文科学观测等任务，标志着我国在太空计算基础设施建设方面迈出重要一步。

行业观点：我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重低于1.5%，仍有较大增长空间。

预计2025年国防支出将高于GDP增速，行业有望在未来迎来复苏。

随着订单恢复，军工板块可能进入业绩改善和估值提升的阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网和深海科技等领域的优质龙头公司。

风险提示：军品订单增长、产品交付进度和军品采购价格波动等风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. 先进战机：随着国防支出增加和军工行业复苏，先进战机的需求将提升，相关企业有望受益。

2. 低空经济：低空经济的发展潜力巨大，市场需求逐渐增长，相关企业在技术和市场方面具备优势。

3. 国产大飞机：国产大飞机项目的推进将助力国内航空产业的发展，相关企业的市场前景看好。

4. 卫星互联网：随着太空计算卫星星座的成功发射，卫星互联网的应用场景将拓展，相关企业将迎来新的发展机遇。

5. 深海科技：深海科技的研发和应用需求上升，相关企业在技术壁垒和市场竞争中具备优势。

总体来看，军工板块有望进入业绩改善与估值提升的阶段，建议关注以上领域中竞争格局良好、技术壁垒高的优质龙头公司。