招银国际-美国经济：经济延续放缓-240909

1. 美国经济延续放缓，制造业需求走弱，服务业需求稳健但企业招聘放缓，就业市场温和放缓。

2. 美国经济可能进入偏冷状态，但有更大概率避免衰退，因为经济各部门受疫情冲击、经济重启和政策刺激的影响时滞不同，家庭资产负债表仍然稳健。

3. 预计美联储将在9月开始降息，全年降息50个基点，明年进一步降息125个基点，以应对经济和通胀放缓。

美国经济延续放缓，制造业和服务业PMI数据显示需求走弱，企业招聘放缓。

就业市场温和放缓，失业人口重新找到工作的难度加大。

尽管经济可能进入偏冷状态，但有更大概率避免衰退，因为经济各部门受疫情冲击、经济重启和政策刺激的影响时滞不同，避免了同步叠加带来短期大幅收缩。

美国家庭资产负债表仍然稳健，消费意愿较强。

预计美联储可能在9月开始降息，全年降息50个基点，明年进一步降息125个基点。

服务业延续扩张，需求仍然稳健但企业招聘放缓。

制造业PMI连续收缩，需求和生产大幅走弱。

就业市场数据显示企业招聘活动放缓，失业人口重新找到工作的难度加大。

经济从过热回到平衡，未来可能趋冷但衰退概率仍低。