华安证券-债市技术面周报（10月第3周）：10Y逼近2.10%，这次有何不同？-241020

- 本周债市修复有限，10年期国债收益率再次逼近2.10%，资金面宽松推动杠杆套息空间打开。

- 各类机构积极试探性买入，现券交易中大部分机构增配利率债和信用债，显示出与之前的止盈情绪不同。

- 债券借贷余额震荡回落，表明卖空力量不强，整体市场仍需关注权益市场的动态。

**债券标的：** 1. 10年期国债（10Y国债） 2. 利率债 3. 信用债 **操作建议：** 1. 增配利率债、信用债及其他品种。

2. 关注现券交易的买盘情况，尤其是各类机构的买入动向。

**理由：** 1. **资金面宽松**：当前资金面明显宽松，政策利率调降及降准后，DR007在1.6%附近震荡，大行资金融出量维持在高位，为债市提供了支撑。

2. **杠杆套息空间打开**：债市杠杆率升至108.46%，接近年初高位，表明市场对债券投资的信心增强。

3. **机构积极买入**：本周各类机构均表现出“试探性买入”的态度，除了城商行与股份行，其他机构均在增配利率债和信用债，显示出市场对债券的需求依然强劲。

4. **成交量变化**：尽管现券交易成交量有所下行，但在2.10%附近小幅震荡，说明市场仍在关注这一关键利率水平的变化。

**风险提示：** - 流动性风险，需关注后续市场动态及权益市场的运行情况。