数码视讯：华西证券-数码视讯-300079-盈利能力大幅回归，探索引领AI超高清发展-250826

投资标的：数码视讯（300079） 推荐理由：公司上半年业绩大幅回升，归母净利润同比增长2747.64%。

参与行业标准制定，推动超高清产业规模化发展。

推出音视频AI鉴伪系统，积极布局AI与超高清融合，具备高竞争壁垒，维持“增持”评级。

- 数码视讯2025年上半年实现营业收入26.48亿元，净利润大幅增长，盈利能力明显回归。

- 公司积极参与超高清行业标准制定，推动超高清产业规模化发展，技术不断迭代。

- 推出音视频AI鉴伪标识系统，预示着AI与超高清融合发展的潜力，未来竞争力有望提升。

- 投资建议维持“增持”评级，风险提示包括宏观经济波动和行业政策变动。

根据数码视讯2025年半年报，以下是关键信息： 1. 营业收入和净利润： - 2025年上半年，公司实现营业收入26.48亿元，同比增长24.66%。

- 归母净利润为1670.03万元，同比增长2747.64%。

- 扣非净利润为705.82万元，同比增长42.48%。

2. 毛利率和费用率： - 整体毛利率为56.86%，同比下降8.94个百分点。

- 视频技术产品及服务的毛利率为65.27%，同比提升1.94个百分点。

- 信息服务终端业务毛利率为2.57%，同比提升0.70个百分点。

- 销售费用率为19.88%，同比提升3.55个百分点；管理费用率为33.53%，同比下降9.52个百分点；研发费用率为11.80%，同比下降14.83个百分点；财务费用率为10.63%。

3. 行业参与和发展： - 公司参与了两项广电总局发布的行业标准制定，并支持了多个4K超高清频道的建设和开播。

- 国家广播电视总局已确定2025年为“超高清发展年”，超高清产业正向规模化实施阶段迈进。

4. 技术创新： - 公司推出了音视频AI鉴伪标识系统，能够识别音视频内容是否被AI生成或篡改，增强通讯安全和内容审核。

- 在视频内容智能识别、生产、增强等方向已有产品落地，相关技术可应用于多个领域。

5. 投资建议： - 维持“增持”评级，调整了公司的盈利预测，2025-2027年营收和归母净利润均有所调整。

- 对应2025年8月25日的收盘价6.37元/股，PE分别为239、196、175倍。

6. 风险提示： - 宏观经济波动风险。

- 行业政策波动风险。

- 投资项目不及预期风险。