迎驾贡酒：东方证券-迎驾贡酒-603198-中秋跟踪点评：受益白酒消费价格带下移，业绩有望延续高增-240919

投资标的：迎驾贡酒 推荐理由：迎驾贡酒受益于白酒消费价格带下移，业绩表现强劲，洞藏系列在100-300元价格带具有竞争优势，营销组织下沉精耕市场，渠道利润率提高竞争力，值得投资关注。

1. 中秋白酒消费平淡，但迎驾贡酒有望延续强劲业绩表现。

2. 迎驾贡酒受益白酒消费价格带下移，洞藏系列在100-300元价格带表现突出。

3. 公司营销组织下沉精耕市场，渠道利润率提高竞争力，预计业绩将持续增长。

1. 迎驾贡酒在中秋和国庆有望延续上半年强势业绩表现。

2. 迎驾贡酒实现营业收入37.9亿元，同比增长20.4%，实现归母净利润13.79亿元，同比增长29.6%。

3. 迎驾贡酒主力大单品洞6、洞9稳扎100-300元价格带，在消费者中口碑良好，有望成为安徽白酒消费价格带下移的主要受益标的。

4. 迎驾贡酒的洞藏系列采取小商制经销模式，得益于渠道的扁平化，公司在下沉市场具备优势，尤其是对县及乡镇渠道的覆盖力强。