电力及公用事业行业：长城证券-电力及公用事业行业周报：电力系统调节能力优化专项方案提出，未来两年新能源利用率不低于90%-250114

- 电力系统调节能力优化专项方案提出，未来两年新能源利用率将不低于90%。

- 本周公用事业行业指数下跌3.10%，表现低于主要股指，个股涨幅前五均为小幅上涨。

- 投资建议集中在火电、水电及核电行业，推荐关注国电电力、国投电力和中国核电等龙头标的。

- 风险因素包括宏观经济下行、政策执行不及预期和用电需求下降等。

电力及公用事业行业周报总结如下： 1. 行业动态：国家发展改革委和国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，目标是未来两年新能源利用率不低于90%。

同时，湖南省推出低空飞行运营补贴，吉林省继续下放“绿电+消纳”指标分配权。

2. 行业估值：截至2025年1月10日，申万公用事业行业指数PE为16.09倍，PB为1.67倍，均较上周有所下降。

3. 板块表现：本周申万公用事业行业指数下跌3.10%，表现不佳，火力发电和其他细分行业均出现不同程度的下跌。

4. 个股表现：涨幅前五的个股包括新筑股份(+15.48%)、穗恒运A(+10.19%)等，而长江电力、中国核电等个股则出现下跌。

5. 重点数据：动力煤价格小幅上涨，风电和光伏发电挂牌成交量有所增加。

6. 投资建议：火电行业受益于电价调整，推荐关注国电电力和国投电力；水电及核电行业基本面稳定，推荐中国核电和长江电力；绿电行业长期成长性较好，推荐中闽能源和福能股份。

7. 风险提示：包括宏观经济下行风险、政策执行不及预期、用电需求下降等。

整体来看，电力及公用事业行业面临一定的市场压力，但在政策支持和行业基本面的推动下，依然存在投资机会。

投资标的及推荐理由如下： 1. **火电类标的**： - **国电电力**：推荐理由为长协电价谈判陆续完成，电价下降幅度整体符合预期，预计动力煤价格整体呈稳中有降的趋势，行业度电利润有望保持在相对合理区间。

- **国投电力**：同样基于上述火电行业的基本面分析，推荐关注。

2. **水电及核电类标的**： - **中国核电**：行业基本面稳定，确定性强，适合在市场风光偏向防御时择机布局。

- **国投电力**：同样适合在市场风光偏向防御时布局。

- **长江电力**：推荐理由与其他水电及核电标的一致，具备稳定性和确定性。

3. **绿电类标的**： - **中闽能源**：受益于项目无可变成本，度电成本持续下降，长期成长性及确定性较好。

- **龙源电力**：同样受益于绿电行业的长期成长性。

- **三峡能源**：推荐理由与其他绿电标的一致，具备成长性。

- **福能股份**：同样具备长期成长性和确定性，适合投资。

以上标的均基于行业基本面及市场环境的分析，具有一定的投资价值。