国投期货-棉花棉纱周报：淡季需求偏弱，短期郑棉走势仍偏区间震荡-241125

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：中性 【理由】：当前需求偏弱，短期内郑棉走势可能维持低位震荡，供给端新棉成本已固定，春节前抛售压力小，但需求不足和价格上涨后套保压力较大。

【期货品种】：美棉 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花供给过剩状态持续，尽管价格反弹，但中国采购疲软，未来棉价面临不确定性，特别是在特朗普可能再次上台的背景下。

- 国内棉花需求偏弱，郑棉短期可能维持低位震荡，受制于刚需采购和成品库存增加。

- 新疆棉花加工高峰期，产量预期上调，但进口持续下降，整体供需仍显过剩。

- 国际市场方面，美棉价格反弹，但中国采购疲软，未来棉价面临不确定性，建议投资者暂时观望。