煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：供需两弱煤价筑底，关注稳定高股息投资价值-250419

- 煤炭行业供需疲弱，煤价在670元/吨附近震荡，短期内缺乏上涨动力，但下行压力有限。

- 高股息龙头企业具备防御价值，受益于稳定盈利和低负债，市场信心有望提升。

- 投资建议关注行业龙头和稳健成长型标的，但需警惕下游需求不及预期和政策变化风险。

本周煤炭行业周报指出，当前煤价在670元/吨左右波动，供需疲弱导致价格筑底。

火电发电持续负增长，非电需求缓慢提升，低煤价下部分地区出现减产，港口成交量减少。

短期内，煤价缺乏上行动力，但由于国内产量和进口受限，下行压力有限。

长协价格对港口煤价提供支撑，预计现货价将继续窄幅震荡。

在关税贸易冲突加剧、需求疲软和国债收益率下行的背景下，煤炭板块的稳定高股息投资价值提升，特别是高长协企业具备“稳盈利+低负债+高现金+高股息”的防御属性。

近期多家煤炭央企启动股份增持和资产注入计划，有助于提升市场信心和公司竞争力。

焦煤方面，虽然进入传统旺季，价格或有小幅反弹，但需求未根本改善，涨价空间有限。

投资建议包括关注行业龙头如中国神华、陕西煤业、中煤能源，以及稳健成长的晋控煤业和山煤国际等。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌和政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国神华：行业龙头，业绩稳健。

2. 陕西煤业：行业龙头，业绩稳健。

3. 中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

4. 晋控煤业：业绩稳健，高净现金成长型标的。

5. 山煤国际：业绩稳健，产量同比增长。

6. 华阳股份：业绩稳健，产量同比增长。

7. 新集能源：煤电一体成长型标的。