偏光片行业：东吴证券-偏光片行业深度：大陆面板厂商份额提升趋势明确，偏光片国产替代需求扩大-240426

1. 大陆面板厂商份额提升，推动偏光片国产替代需求扩大，预计国产偏光片市场规模有望突破350亿元。

2. 随着国内厂商主动降低稼动率控制面板产能，海外厂商产能加速退出，偏光片行业供需关系持续优化，价格回暖趋势逐步确立。

3. 国产偏光片厂商有望在国产化加速大趋势下实现业绩释放和盈利能力改善，值得投资者关注。

大陆面板厂商份额提升，偏光片国产替代需求扩大。

随着国内厂商主动降低稼动率控制面板产能，海外厂商产能加速退出，面板价格趋于稳定并上涨。

大陆面板产能持续增长，偏光片市场规模庞大，国产替代空间广阔。

大陆厂商在偏光片市场替代需求提升，国产偏光片厂商业绩有望释放。

建议关注国产偏光片厂商杉杉股份、三利谱、深纺织A。

风险提示包括下游复苏不及预期和国产替代不及预期。

投资标的：杉杉股份、三利谱、深纺织A 推荐理由：大陆面板厂商份额提升催化偏光片国产替代需求，国产偏光片厂商业绩释放在望。

考虑到日韩企业在国内产能无法满足面板厂需求，加之偏光片上游材料的国产化能有效降低原材料采购成本，大陆面板厂对偏光片国产化需求强烈，替代动能充沛。

在更高端的OLED偏光片领域，国产厂商产能及良率有望取得突破，看好国产偏光片产业链内厂商在国产加速大趋势下的业绩释放以及盈利能力改善。

建议关注国产偏光片厂商杉杉股份、三利谱、深纺织A；其中杉杉股份市场份额领先、技术积淀深厚、产能亦在有序扩张，在偏光片需求复苏的背景下进一步巩固自身竞争优势，业绩释放可期。