捷众科技：开源证券-捷众科技-873690-北交所首次覆盖报告：汽车精密注塑件“小巨人”，顺应新能源车轻量化趋势推进产能及渠道布局-240712

投资标的：捷众科技 推荐理由：公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于汽车精密注塑件，未来产能释放有望带动业务规模持续扩大，同时受益于汽车升级换代周期缩短和新能源车轻量化发展趋势。

1. 汽车精密注塑件企业是国内专精特新“小巨人”，在新能源车轻量化趋势下有望实现营收增长和产能扩张。

2. 新能源车轻量化趋势为塑料件产业带来机遇，预计未来产能释放将带动业务规模持续扩大。

3. 公司代表性产品雨刮电机齿轮国内市占率25%左右，核心技术和产能扩张将为公司未来发展提供支持，但仍需关注质量控制和客户集中风险。

1. 公司是专注于精密汽车零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。

2. 2023年公司实现营收2.31亿元（+18.33%）、归母净利润3985.05万元（+6.10%），毛利率/净利率分别为36.35%/17.24%。

3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.54/0.67/0.84亿元，对应EPS分别为0.82/1.02/1.27元/股，对应当前股价PE分别为13.3/10.8/8.6倍。

4. 我国汽车零部件市场规模从2016年的3.46万亿元增长到2023年的5.7万亿元，CAGR为7.4%。

5. 全球汽车零部件产业由美国、德国及日本等汽车工业强国主导。

随着产业转移速度加快，中国、印度等国的汽零产业预期持续受益。

6. 公司代表性产品雨刮电机齿轮国内市占率25%左右。

7. 预计募投项目于2026年5月投产，达产后预计新增塑料零件年产能8000万件、精密冲压件年产能800万件、模具300套，预计新增营收1.59亿元。

8. 投资江苏墨迅科技有限公司，公司精密注塑件可配套墨迅科技执行器产品。