金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业：海外衰退预期强化，有色金属价格下跌-240804

- 海外经济衰退预期加剧，导致有色金属价格普遍下跌，铜铝持续走弱。

- 贵金属因降息预期与获利回吐影响，金银价格有所回落，但中长期看仍有上升趋势。

- 小金属锡价震荡偏强，市场情绪相对乐观，稀土价格因市场活跃度提升而上行。

### 投资报告核心要点总结 **金属与材料行业概况：** - 海外经济衰退预期增强，导致有色金属价格普遍下跌。

- **基本金属：** - **铜**：价格持续下滑，沪铜收于73220元/吨。

美国大选不确定性和美元强势影响市场情绪，需求疲软，进口铜矿TC价格小幅下跌。

- **铝**：沪铝收于18995元/吨，价格继续下跌。

电解铝供应高位，需求端表现冷清，尽管政策刺激市场消费，但库存增加。

**贵金属：** - 金银价格回落调整，黄金市场均价559.56元/克，白银7308元/千克。

美国非农就业数据不佳，衰退预期上升，市场对美联储降息预期增强，短期内金银价格波动加剧。

**小金属：** - 锡价震荡偏强，国内供应增加，但终端需求仍偏弱。

市场对进口锡的关注度提升，短期预计锡价将震荡调整。

**稀土永磁：** - 稀土价格上行，氧化镨钕和氧化镝价格有所上涨，市场活跃度提升。

供应端变化不大，需求依然处于淡季。

**风险提示：** - 需求回暖不及预期、上游供给大增、库存大幅增加等风险需关注。

**建议关注的公司：** - 有色金属：中铝、中国宏桥、洛阳钼业等。

- 贵金属：山东黄金、招金矿业等。

- 小金属：锡业股份、兴业银锡等。

- 稀土：北方稀土、正海磁材等。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 1. **有色金属** - **中国宏桥** - **中国铝业** - **洛阳钼业** - **紫金矿业** - **金诚信** - **中国有色矿业** - **神火股份** **推荐理由**：由于海外衰退预期强化，有色金属价格下跌，铜铝价格延续下跌趋势。

尽管短期内需求预期略有企稳，但由于市场情绪紧绷，相关公司的表现受到关注。

### 2. **贵金属** - **山东黄金** - **山金国际** - **招金矿业** - **中金黄金** **推荐理由**：金银价格短期回落调整，但在美联储降息预期的推动下，中长期来看，整体货币政策由紧转松，金银价格重心抬升是大趋势，相关公司有望受益。

### 3. **小金属** - **锡业股份** - **兴业银锡** - **华锡有色** **推荐理由**：锡价震荡偏强，受宏观情绪影响以及国内供应量增加的背景下，锡价有支撑，未来表现值得期待。

### 4. **稀土永磁** - **北方稀土** - **正海磁材** **推荐理由**：稀土价格因市场活跃度提升而上行，尤其是中重稀土表现优异。

随着旺季来临，价格有望进一步上行，相关公司前景看好。

### 风险提示 - 需求回暖不及预期的风险 - 上游供给大增的风险 - 库存大幅增加的风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。