投资标的:宁波银行(002142) 推荐理由:消费贷增长强劲,息差边际企稳,资产质量保持优异,盈利空间充足,未来业绩增长可期,当前股价估值较低,具备投资潜力。
核心观点11. 宁波银行年报显示,消费贷增长强劲,息差边际企稳,营收增速边际回升,主要来自净其他非息收入的改善。
2. 贷款同比增速回升,个人贷款增速大幅提升,消费贷成为增长极,息差下行趋势边际企稳,资产质量保持优异。
3. 考虑特殊的信贷需求、定价环境,预测公司24/25/26年归母净利润同比增速为9.6%/8.9%/9.1%,维持“买入”评级,目标价27.30元/股。
核心观点21. 宁波银行年报点评 2. 营收增速边际回升 3. 净其他非息收入的改善 4. 净利息收入增速下降 5. 手续费净收入增速下滑 6. 净其他非息收入增速回升 7. 消费贷增长强劲 8. 信贷投放积极支撑扩表 9. 净息差边际企稳 10. 资产质量保持优异 11. 不良率持平 12. 测算不良净生成率、关注率抬升 13. 信用成本率上行 14. 盈利预测与投资建议 15. 风险提示