长盈通：天风证券-长盈通-688143-技术优势叠加订单需求释放，公司业绩扭亏为盈-240511

投资标的：长盈通 推荐理由：公司以光纤环为核心，拥有完整的业务布局和自主量产能力，订单需求释放，业绩扭亏为盈；持续研发创新，稳步推进“十四五”装备建设规划，有望持续恢复并保持稳定增长，具有长期发展潜力。

1. 公司通过技术优势和订单需求释放，业绩实现扭亏为盈，具备持续增长的潜力。

2. 公司在军工行业有望受益于装备建设规划，订单需求有望集中释放，业绩有望持续改善。

3. 公司注重研发投入，持续提高技术壁垒和产品竞争力，未来发展前景看好。

1. 公司发布2024年第一季度报告，实现营业收入5704.69万元，同比+147.82%；实现归母净利润652.91万元，去年同期亏损845.61万元；扣非归母净利润296.74万元，去年同期亏损1278.72万元。

2. 公司以光纤环为核心，打通了光纤环上下游产业链，建立了涵盖特种光器件、特种光纤、新型材料、高端装备和光电子计量服务在内的完整业务布局。

3. 公司客户订单保持较大幅度的增长，采购量增加，公司营收同比+147.82%，归母净利润同比扭亏为盈，业绩改善明显。

4. 公司毛利率47.1%，同比+3.5%；净利率11.2%，同比+47.8%；期间费用率为40.2%，同比-68.6%。

5. 公司公告提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，拟向不超过35名（含）特定对象发行股票募集资金不超过3亿元且不超过最近一年末净资产的20%。

6. 公司围绕微结构光纤、自动化绕环技术平台、光纤陀螺技术发展、激光应用技术以及MEMS应用技术等方面展开研发工作，各项研发项目均取得重大进展或突破。

7. 预测2024-2025年公司归母净利润分别由1.41/2.04亿元调整至0.80/1.41亿元，2026年的归母净利润为2.00亿元，对应PE分别为34.97/19.69/13.93x，维持“买入”评级。