传媒行业：天风证券-传媒行业周报：第44周，关注春节档定档、Q4游戏产线产品释放-241111

- 传媒行业整体表现向好，特别是游戏和影视板块，预计Q4经营情况将改善，春节档影片定档助力票房回暖。

- 世纪华通受到行政处罚，游戏市场新产品《仙剑世界》定档1月9日，行业政策支持信号明确。

- AI和并购领域持续活跃，关注相关公司在产业整合和IP衍生品方面的投资机会。

**传媒行业周报总结（第44周）** 1. **市场表现**： - 申万传媒指数上涨7.25%，表现优于上证指数（5.51%）和创业板指（9.32%）。

- 各子板块表现：游戏上涨8.25%，影视院线上涨8.73%，广告营销上涨6.9%，出版上涨5.89%，电视广播上涨3.49%。

2. **电影市场动态**： - 10月票房为36.2亿元，同比下降2.1%。

- 新建影院72家，累计832家，同比明显增长。

- 11月票房已达7.15亿，2024年度累计391亿。

- 36部影片已定档贺岁档，关注《“骗骗”喜欢你》、《孤星计划》等。

3. **政策与市场刺激**： - 政策利好持续落地，供给有序释放，可能刺激市场需求。

- 关注传媒公司Q4经营改善。

4. **游戏行业动态**： - 世纪华通遭受行政处罚，股票简称变更为“ST华通”。

- 中手游《仙剑世界》定档1月9日。

- 游戏畅销榜变化，《和平精英》成为TOP1。

5. **行业观点**： - 游戏政策支持信号明确，市场对消费韧性的担忧可能扭转。

- Q4游戏板块业绩有望回升，建议关注多家游戏公司。

6. **AI与并购动态**： - AI市场竞争激烈，关注相关优质公司。

- “并购六条”政策将推动上市公司产业整合，建议关注相关公司。

7. **IP衍生品市场**： - 集换式卡牌行业市场规模快速增长，预计到2027年达到310亿元。

8. **风险提示**： - 游戏流水不达预期、疫情反复、经济增长放缓及政策刺激效果不足等风险需关注。

总体来看，传媒行业在政策刺激和市场复苏的背景下，展现出积极的增长潜力，尤其是在电影和游戏领域。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的及推荐理由 1. **上海电影** - 推荐理由：电影《爱情神话》平行篇《好东西》定档11月22日，可能贡献业绩弹性。

2. **猫眼娱乐** - 推荐理由：电影供给回暖及消费补贴助力下，Q4票房有望实现同比提升。

3. **万达电影** - 推荐理由：影院集中度提升及大盘复苏下，内容板块变革协同。

4. **神州泰岳** - 推荐理由：与计算机组联合覆盖，关注其在AI领域的布局。

5. **恺英网络** - 推荐理由：与轻工纺服组联合覆盖，关注其在游戏行业的表现。

6. **姚记科技** - 推荐理由：与轻工纺服组联合覆盖，关注其在游戏及IP衍生品方面的布局。

7. **吉比特** - 推荐理由：关注其在游戏领域的产品储备和市场表现。

8. **巨人网络** - 推荐理由：关注其在游戏行业的表现和市场机会。

9. **电广传媒** - 推荐理由：子公司达晨创投是智谱华章股东，关注其在AI及内容产业链的布局。

10. **豆神教育** - 推荐理由：与北京智谱华章战略合作，关注其在教育及AI领域的机会。

11. **视觉中国** - 推荐理由：拥有3000多万条音视频素材，关注其在内容产业链的布局。

12. **唐德影视** - 推荐理由：关注其在影视行业的整合与发展。

13. **中广天择** - 推荐理由：关注其在传媒行业的整合与发展。

14. **果麦文化** - 推荐理由：关注其在内容产业的布局。

15. **旗天科技** - 推荐理由：关注其在传媒行业的整合与发展。

### IP衍生品相关公司 1. **姚记科技** - 推荐理由：与轻工纺服组联合覆盖，关注其在IP卡牌等相关布局。

2. **奥飞娱乐** - 推荐理由：关注其在IP衍生品市场的表现。

3. **上海电影** - 推荐理由：在IP卡牌等相关布局中关注其潜力。

### 风险提示 - 游戏后续上线流水不达预期； - 国内疫情反复风险； - 国内经济增长放缓； - 政策刺激效果不足。

以上是投资报告中提到的标的及其推荐理由，建议投资者根据市场变化和自身风险承受能力进行决策。