东吴证券-周观：如何看待3月流动性情况？（2025年第8期）-250302

- 2025年3月流动性情况将受到外汇占款、财政存款和法定存款准备金等多因素的影响，整体流动性几乎不存在缺口。

- 债券市场短期内可能保持震荡，但在财政发力背景下，低利率环境仍将是主旋律，建议投资者保持谨慎态度。

- 美国经济数据表现稳定，但通胀风险和劳动力市场波动需持续关注，美联储3月降息的概率略有上升。

债券标的：短期债券 操作建议：保持谨慎态度 理由：1. 短期由于前期降息预期透支过度，央行态度中性以及机构负carry等问题，债券市场将保持震荡。

2. 在财政发力的大背景下，低利率环境仍将是主旋律。

3. 尽管流动性状况在3月份几乎不存在缺口，但市场对未来的预期及风险因素仍需关注，特别是信用债尾部风险暴露压力上升和货币政策预期差可能引发的利率波动。