高华科技：中航证券-高华科技-688539-2024年三季报点评：产品需求提升，加强研发投入-241102

投资标的：高华科技（688539） 推荐理由：公司深耕传感器行业，受益于航空航天和工业领域需求增长，持续加大研发投入，具备MEMS传感芯片自主设计能力。

募投项目将扩充生产能力，预计2024-2026年收入和净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 高华科技2024年前三季度营收增长10.83%，但归母净利润下降25.48%，主要因研发投入增加和信用减值损失上升。

- 公司深耕传感器领域，积极扩充研发团队，致力于提升产品竞争力，并与多家商业航天企业合作，拓展市场份额。

- 未来公司将受益于航空航天及低空经济的发展，预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，目标价30元。

以下是从高华科技2024年三季报点评中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度： - 营收：2.47亿元，同比增长10.83%。

- 归母净利润：0.45亿元，同比下降25.48%。

- 毛利率：56.41%，下降0.76个百分点。

- 净利率：18.28%，下降8.91个百分点。

- 2024年第三季度： - 营收：0.89亿元，同比增长12.89%，环比增长7.47%。

- 归母净利润：0.15亿元，同比下降28.36%，环比增长23.30%。

- 毛利率：50.91%，同比下降4.47个百分点，环比下降6.54个百分点。

- 净利率：16.35%，同比下降9.42个百分点，环比增长2.10个百分点。

2. **行业及市场背景**： - 深耕传感器行业，覆盖军用及民用工业领域。

- 受益于航空航天行业发展、铁路投资增长及客流复苏，相关产品需求上涨。

- 商业航天的兴起为公司带来发展机遇，持续与头部企业合作。

3. **研发投入**： - 研发费用增加，研发费用率为18.81%，同比增长4.51个百分点。

- 积极扩充研发团队，提升研发能力。

4. **资金募集及项目进展**： - 通过IPO募集资金用于提高生产能力和研发实力。

- 高华生产检测中心项目和高华研发能力建设项目正在推进中，计划于2025年完成。

5. **股权激励及投资布局**： - 公司拟使用超募资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励。

- 投资了多家相关公司，丰富传感器品类，增强核心技术研发能力。

6. **未来展望及投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长。

- 维持“买入”评级，目标价30元，对应2024-2026年PE分别为65倍、56倍、45倍。

7. **风险提示**： - 客户集中度过高、结算周期过长、宏观政策变动风险等。

这些信息为专业投资者提供了对高华科技的财务状况、市场前景、研发投入、资金使用及潜在风险的全面了解。