招银国际-招财日报：每日投资策略-241021

- 三季度中国经济增速低于目标，但政策宽松可能提振市场信心，住房销售和投资活动开始反弹。

- 预计未来将推出更强刺激措施以支持经济，2024年GDP增速预计为4.9%。

- 美国经济显示韧性，预计美联储将逐步降息，利好金融和科技板块，利空防御性板块。

### 招财日报投资策略总结 #### 宏观经济点评 1. **中国经济**： - 三季度GDP增速继续走弱，低于预期目标。

- 疲软数据可能促进政策宽松，提升市场信心。

- 近期住房销售、耐用消费和基础设施投资等出现反弹迹象。

- 预计全国人大常委会将于10月底或11月初批准增量财政政策。

- 政策重心在稳地产和应对地方财政压力，未来可能加强消费刺激和抗通缩措施。

- 预计2024年GDP增速为4.9%，2025年为4.6%。

2. **美国经济**： - 9月零售增速超预期，非耐用品和服务消费表现强劲，显示消费韧性。

- 失业金申请人数回落，表明就业市场稳健。

- 经济从过热逐步放缓，但仍保持扩张，预计美联储将采取渐进降息策略。

- 预测11月和12月各降息25个基点，明年降息总计100个基点。

- 美国经济和通胀将温和放缓，预计美债收益率和美元指数小幅回落。

#### 投资策略 - **相对利好**：金融、可选消费、科技板块。

- **相对利空**：必选消费、公用事业、医疗保健等防御性板块。

总体而言，政策刺激可能推动中国经济短期复苏，但中长期增速下行趋势难以逆转；美国经济表现稳健，预计将继续渐进降息。

本报告的投资建议及理由为： - 中国经济数据疲软可能促使政策宽松，提升市场信心。

- 预计全国人大常委会将批准增量财政政策，聚焦稳地产与提振消费。

- 短期内政策刺激可能支撑中国经济复苏，但中长期增速仍面临下行压力。

- 美国经济韧性强，预计美联储将逐步降息，推动政策利率接近中性。

- 市场对美国经济信心增强，利好金融、可选消费与科技板块。

- 防御性板块如必选消费、公用事业和医疗保健可能面临压力。