医药行业：西南证券-医药行业周报：医药反弹，看好后续行情-240831

- 本周医药生物指数上涨2.02%，反弹趋势明显，部分龙头公司中报业绩优异，推动板块表现。

- 展望Q3，海外降息和院内低基数将有助于业绩增长，关注低估值、出海及院内刚需三大主线。

- 推荐组合包括贝达药业、赛诺医疗等，稳健组合涵盖恒瑞医药等，需关注政策、研发及业绩风险。

### 医药行业周报核心要点总结 **行情回顾：** - 本周医药生物指数上涨2.02%，跑赢沪深300指数2.19个百分点。

- 2024年初以来，医药行业下跌23.51%，跑输沪深300指数20.31个百分点。

- 当前医药行业估值水平为23倍，具有相对较高的溢价率。

**子板块表现：** - 表现最好的子板块为线下药店，上涨6.7%。

- 医疗研发外包和体外诊断分别上涨4.8%和3.3%。

- 年初以来跌幅最小的板块为血液制品、化学制剂和原料药。

**后市展望：** - Q3医药板块有望受益于海外降息和院内低基数的业绩增长。

- 重点关注低估值、出海和院内刚需三大主线。

- 推荐关注高股息OTC个股和国企改革相关板块。

**推荐组合：** - **成长组合**：贝达药业、赛诺医疗、上海莱士等。

- **稳健组合**：恒瑞医药、新产业、华东医药等。

- **科创板组合**：首药控股-U、泽璟制药-U、美好医疗等。

- **港股组合**：和黄医药、康方生物、诺诚健华等。

**风险提示：** - 政策风险、研发进展不及预期及业绩风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐组合： 1. **贝达药业 (300558)** 2. **赛诺医疗 (688108)** 3. **上海莱士 (002252)** 4. **荣昌生物 (688331)** 5. **怡和嘉业 (301367)** 6. **马应龙 (600993)** 7. **达仁堂 (600329)** #### 稳健组合： 1. **恒瑞医药 (600276)** 2. **新产业 (300832)** 3. **华东医药 (000963)** 4. **甘李药业 (603087)** 5. **恩华药业 (002262)** 6. **济川药业 (600566)** 7. **葵花药业 (002737)** 8. **亿帆医药 (002019)** #### 科创板组合： 1. **首药控股-U (688197)** 2. **泽璟制药-U (688266)** 3. **美好医疗 (301363)** 4. **圣湘生物 (688289)** 5. **博瑞医药 (688166)** 6. **普门科技 (688389)** 7. **澳华内镜 (688212)** #### 港股组合： 1. **和黄医药 (0013)** 2. **康方生物 (9926)** 3. **科伦博泰生物-B (6990)** 4. **先声药业 (2096)** 5. **亚盛医药-B (6855)** 6. **再鼎医药 (9688)** 7. **诺诚健华 (9969)** 8. **爱康医疗 (1789)** ### 推荐理由： 1. **行业反弹**：医药板块近期迎来反弹，尤其是在多家医药龙头公司中报表现良好的背景下。

2. **业绩增长预期**：展望Q3，预计海外降息和院内低基数将带来业绩增长。

3. **投资机会**：重点关注低估值、出海及院内刚需三大主线。

4. **红利板块**：包括高股息OTC个股及国企改革相关板块。

5. **器械出海**：关注IVD、呼吸机等产品的出海机会。

6. **医疗刚需**：反腐后关注血制品、骨科、麻醉药等领域的刚性需求。

### 风险提示： - 医药行业政策风险超预期 - 研发进展不及预期风险 - 业绩不及预期风险