华阳股份：长城证券-华阳股份-600348-煤炭为基钠电为翼，高分红高成长兼具-240419

投资标的：华阳股份 推荐理由：公司主产煤种稀缺，七元、泊里煤矿建设进度稳步推进，主营业务增长空间可期；同时布局新能源赛道，钠电业务助力公司转型，有望带来业绩增长。

1）华阳股份2023年度报告显示，煤炭业务受价格下跌影响营收减少，但成本管控效果显著，毛利率略有增长。

2）电力业务实现量价齐升，毛利大幅增长，公司现金分红比例高于承诺，股息率达7%。

3）公司在建煤矿和发电项目有望增加产能，同时新能源业务持续推进，预计未来业绩有望增长。

1. 华阳股份2023年度报告数据：营业收入、归母净利润、扣非后的归母净利润、基本每股收益、加权平均净资产收益率、第四季度营业收入、归母净利润、扣非后的归母净利润。

2. 公司煤炭业务方面的数据：产销量、售价与成本、吨煤毛利、营业收入、营业成本、毛利率。

3. 公司电力业务方面的数据：产销量、售价与成本、单位毛利、营业收入、营业成本、毛利率。

4. 公司股息率及分红方面的数据：股息率、每股现金红利、现金分红总额、占归母净利润的比重。

5. 公司在建煤矿和发电业务增长方面的数据：煤炭产量、发电量。

6. 公司新能源业务方面的数据：钠离子电池收入、光伏组件制造项目数据。

7. 盈利预测与投资建议：2024-2026年公司预计实现的营业收入、归母净利润、EPS，以及对应的PE值。

8. 风险提示：可能影响公司业绩的风险因素。