广钢气体：开源证券-广钢气体-688548-公司首次覆盖报告：国内电子大宗龙头企业，加速推进国产替代-240621

投资标的：广钢气体（688548），推荐理由：作为国内电子大宗气体综合供应商，公司已与外资气体公司形成“1+3”竞争格局，具备电子大宗领先优势，有望充分受益于国产替代。

同时，公司积极布局氦气资源，加强电子大宗气体的配套能力，综合竞争力进一步加强。

预测未来净利润有望持续增长，看好公司发展前景，给予“买入”评级。

1. 广钢气体是国内电子大宗气体领域的龙头企业，有望受益于国产替代，预计未来净利润将持续增长。

2. 电子大宗气体需求在半导体、面板和光伏领域增长迅速，公司具备先发优势和技术优势，订单稳定并且积极布局氦气资源。

3. 公司通过收购林德氦气业务打破外资垄断，进入全球氦气供应链，全品类配套能力进一步加强。

1. 广钢气体是国内领先的电子大宗气体综合供应商，已与林德气体、液化空气、空气化工三大外资气体公司形成了“1+3”的竞争格局。

2. 公司有望充分受益于电子大宗气体的国产替代，加速推进国产替代。

3. 公司积极布局氦气资源，加强电子大宗气体的配套能力，综合竞争力进一步加强。

4. 预测公司2024-2026年实现归母净利润为3.47/4.99/6.72亿元，当前股价对应PE为37.7/26.2/19.5倍。

5. 光伏领域、面板领域以及半导体领域的设备投资和产能扩张将带来电子大宗气体的增量需求空间。

6. 公司具备完整的电子大宗气体配套技术体系，自主研发形成了包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等在内的核心技术体系，涵盖从生产到销售的完整技术链条。

7. 在2023年国内半导体与面板新建配套电子大宗气站的项目中，公司中标产能占比达到24.6%，排名第二，仅次于液化空气。

8. 公司战略布局氦气资源，通过收购林德氦气业务进入全球氦气供应链，打破外资垄断，反哺其余电子大宗气体业务，全品类配套能力进一步加强。