中国外运：国金证券-中国外运-601598-电商业务利润增长 中期派息保持稳定-240829

投资标的：中国外运（601598） 推荐理由：公司上半年电商业务利润增长显著，且持续拓展国内外市场，保持每股股利稳定。

尽管整体归母净利润有所下降，但预计未来盈利将逐步回升，维持“买入”评级，具备投资价值。

- 中国外运2024年上半年营业收入同比增长17.19%，但归母净利润下降11.02%。

- 电商业务表现突出，实现收入增长29.7%，利润增长29.28%。

- 公司维持每股股利0.145元，派息率54.17%，未来盈利预测有所下调，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（1H2024）营业收入：563.68亿元，同比增长17.19%。

- 归母净利润：19.45亿元，同比下降11.02%。

- 2024年第二季度（2Q2024）营业收入：320.81亿元，同比增长25.93%。

- 归母净利润：11.42亿元，同比下降5.65%。

2. **业务分析**： - **代理及相关业务**： - 对外营业额：350.3亿元，同比增长22.4%。

- 分部利润：12.3亿元，同比持平。

- **专业物流业务**： - 对外收入：152.14亿元，同比增长3.02%。

- 分部利润：4.09亿元，同比下降26.77%。

- **电商业务**： - 对外收入：62.3亿元，同比增长29.7%。

- 分部利润：1.14亿元，同比增长29.28%。

- **投资收益**：9.75亿元，同比下降10.4%。

3. **毛利率与费用**： - 毛利率：5.15%，同比下降1.08个百分点。

- 归母净利率：3.45%，同比下降1.09个百分点。

- 销售费用率：0.86%，同比下降0.19个百分点。

- 管理费用率：2.66%，同比上升0.64个百分点。

4. **市场拓展与派息**： - 公司持续拓展国内外市场，战略客户收入同比上升。

- 海外业务覆盖欧洲48国和拉美20余国。

- 每股股利维持在0.145元，派息率为54.17%。

5. **盈利预测与评级**： - 调整2024-2026年归母净利润预测为：38.1亿元、43.9亿元、48.3亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 空海运运价波动风险。

- 国际货代行业竞争加剧风险。

- 物流市场竞争激烈风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来潜力。