中控技术：国金证券-中控技术-688777-公司点评：新疆煤化工项目新突破，“4+1”工业AI产品体系夯实业务基石-241226

投资标的：中控技术（688777） 推荐理由：公司在新疆煤化工项目取得重大突破，自研PLC产品成功应用于多个行业标杆项目，未来将开辟新的增长点。

推出的“4+1”工业AI产品体系将推动TPT工业时序大模型优化，巩固公司在工业自动化领域的领先地位，预计未来业绩持续增长。

- 中控技术在新疆煤化工项目中取得技术突破，自主研发的G5Pro PLC控制系统成功应用于实际生产。

- 公司推出的“4+1”工业AI产品体系将推动工业数据的应用，助力TPT工业时序大模型的优化。

- 预计2024~2026年营业收入和净利润将稳步增长，维持“买入”评级，但需关注行业拓展和固定资产支出增速的风险。

中控技术（688777）近期在新疆煤化工项目上取得了重要技术突破，成功将自主研发的PLC产品G5Pro控制系统应用于中国石油新疆油田公司的注汽过热锅炉控制系统。

G5Pro是一个全冗余、中大型、高性能、高可靠的可编程逻辑控制系统。

2024年6月，公司以第一名中标中国寰球工程PLC自动化控制系统框架协议集中采购项目，2023年8月参与亚运村综合管廊示范段项目，2022年11月为中铁开发投资集团提供的PLC控制系统正式投运，2021年9月在宁波轨道交通5号线一期工程中首次采用公司PLC产品。

公司推出了“4+1”工业AI产品体系，以运行数据基座、设备数据基座、质量数据基座和模拟数据基座为支撑，结合自主研发的全球首款通用控制系统UCS和流程工业首款AI时序大模型TPT，旨在解决工业应用分散和数据应用碎片化的问题。

预计2025-2030年新疆煤化工产业将进入投资高峰期，潜在投资总额或达4,916亿元，这将推动相关产品的采购。

盈利预测方面，公司2024~2026年营业收入分别为95.8亿元、111.3亿元和129.6亿元，归母净利润分别为12.0亿元、14.5亿元和16.9亿元，EPS分别为1.52元、1.83元和2.14元。

当前股票价格对应的PE估值为33.3倍、27.6倍和23.6倍，维持“买入”评级。

风险提示方面，主要包括国内行业拓展节奏不及预期、海外标杆客户开拓进程不及预期以及特定下游行业固定资产支出增速回落的风险。