华旺科技：天风证券-华旺科技-605377-产能释放提升份额，中期分红强化价值-240816

投资标的：华旺科技（605377） 推荐理由：公司2024年中期业绩稳健，归母净利同比增长28%。

持续高分红强化价值成长，预计中高端装饰原纸需求稳健，且有扩产计划。

毛利率虽受成本压力影响，但中期盈利能力有望提升，维持“买入”评级。

- 华旺科技2024年中期业绩稳健，收入和净利均实现同比增长，拟分红1.9亿，股息率达7%。

- 公司持续专注中高端装饰原纸市场，预计下半年销量提升和盈利能力改善，受益于原材料价格回落。

- 下调盈利预测，维持“买入”评级，风险主要来自原材料价格波动和市场需求变化。

根据上文的信息，以下是提取的关键内容： 1. **业绩概况**： - 2024年Q2收入为9.9亿，同比增加5%。

- 归母净利为1.6亿，同比增加21%。

- 扣非归母净利为1.3亿，同比增加5%。

- 2024年H1收入为19.5亿，同比增加4.6%。

- 归母净利为3亿，同比增加28%。

- 扣非归母净利为2.7亿，同比增加24.5%。

2. **分红情况**： - 2024年中期拟分红1.9亿，分红比例64.5%。

- 假设2024年分红比例延续，预计股息率为7%。

3. **市场表现与展望**： - Q2订单和出货情况良好，预计销量环比提升。

- 中高端装饰原纸需求和价格预计稳健。

- 钛白粉和木浆价格回落，Q4吨盈利有望改善。

4. **产品及市场策略**： - 公司坚持中高端装饰原纸生产路线，产品在耐晒、耐磨、稳定性和印刷性能方面表现优异。

- 预计随着特纸产线扩建，内外销市场将有效扩容。

- 积极应对欧盟反倾销调查，短期出货影响有限。

5. **成本与盈利能力**： - 2024年Q2毛利率为17.2%，同比下降1.6个百分点。

- 归母净利率为15.6%，同比增加2个百分点。

- 预计下半年成本压力将缓解，盈利能力有望提升。

6. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为6.3亿、7.0亿、8.0亿。

- PE分别为9X、8X、7X。

7. **风险提示**： - 原材料价格波动风险。

- 市场需求波动风险。

- 反倾销政策风险。

- 产能投放不及预期风险。

这些信息为投资者提供了关于华旺科技的财务表现、市场策略、盈利能力及潜在风险的全面了解。