伟星新材：平安证券-伟星新材-002372-营收逆势增长，业绩韧性较强-240427

投资标的：伟星新材-002372 推荐理由：公司品牌、服务、渠道竞争力强，“同心圆”战略拓宽成长空间，管理团队能力突出，未来发展值得期待，高股息率意味着较高安全边际，维持“推荐”评级。

1. 伟星新材2024年一季度营收逆势增长11.2%，归母净利润下降11.6%，扣非归母净利润增长37.6%。

2. 公司营业收入目标为73亿元，财务状况优异，品牌、服务、渠道竞争力强，管理团队能力突出。

3. 高股息率意味着较高安全边际，维持“推荐”评级。

风险主要来自房地产修复不及预期、油价上涨、新产品认可时间较长、收购标的公司业务发展不达预期。

1. 公司2024年一季度营收10.0亿元，同比增长11.2%。

2. 归母净利润1.5亿元，扣非归母净利润1.4亿元。

3. 毛利率同比提升4.3pct至41.5%。

4. 公司营业收入目标为73亿元，成本及费用力争控制在57亿元左右。

5. 期内收现比118.0%、付现比142.8%。

6. 公司应收账款、票据及其他应收款仅6.3亿元，资产负债率仅18.2%。

7. 预计2024-2026年归母净利润分别为14.4亿元、15.7亿元、16.8亿元。

8. 公司品牌、服务、渠道竞争力强，“同心圆”战略拓宽成长空间，管理团队能力突出。

9. 风险提示包括房地产修复不及预期、油价上涨、业务拓展不及预期、收购标的公司业务发展不达预期。