煤炭行业：山西证券-煤炭行业周报：炼焦煤可以乐观起来-240414

1. 动力煤价格短期内弱势震荡，但后期稳经济政策预计将提升煤炭需求。

2. 冶金煤价格开始企稳，受基建投资回升和钢厂利润恢复的影响，冶金煤需求有望改善。

3. 炼焦煤市场可以乐观起来，关注供给端的改善和需求端的稳定，同时关注高股息+煤电一体化的标的。

煤炭行业周报指出，动力煤价格弱势震荡，淡季需求主导，预计价格回落空间有限；冶金煤价格企稳，需求改善，预计价格有上涨可能性；焦炭价格稳中有降，但需求增加预期使价格下降空间有限。

建议关注炼焦煤标的，如平煤股份、山煤国际等；同时看好“高股息+煤电一体化”标的，如新集能源、中国神华。

风险提示包括供给释放超预期、需求改善不及预期、价格管控等。

投资标的及推荐理由： 1. 平煤股份：需求预期改善，查三超影响供给，进口预期下修，炼焦煤库存降至低位，可以乐观起来。

2. 山煤国际：需求预期改善，查三超影响供给，进口预期下修，炼焦煤库存降至低位，可以乐观起来。

3. 淮北矿业：需求预期改善，查三超影响供给，进口预期下修，炼焦煤库存降至低位，可以乐观起来。

4. 恒源煤电：需求预期改善，查三超影响供给，进口预期下修，炼焦煤库存降至低位，可以乐观起来。

5. 潞安环能：需求预期改善，查三超影响供给，进口预期下修，炼焦煤库存降至低位，可以乐观起来。

6. 新集能源：利率环境未明显转变，更看好“高股息+煤电一体化”。

7. 中国神华：利率环境未明显转变，更看好“高股息+煤电一体化”。

以上标的的推荐理由主要包括需求预期改善、供给影响、进口预期、炼焦煤库存情况等因素。