石化化工交运行业：光大证券-石化化工交运行业日报第35期：红海航运危机加剧原油供应担忧，继续看好油气和油服板块-250318

- 红海航运危机加剧，地缘政治风险提升，预计将支撑油价，油气和油服板块前景向好。

- 全球原油需求稳中向好，OPEC和美国页岩油的边际成本将支撑油价中长期维持高景气。

- 看好低估值、高股息的“三桶油”及油服企业，同时关注国产替代材料企业和受益于政策的地产链公司。

本期报告关注红海航运危机对原油市场的影响，地缘政治风险加剧，导致原油供应担忧上升。

近期也门胡塞武装对以色列和美国军舰的袭击威胁，造成亚丁湾和苏伊士运河原油运输量下降。

预计油价将在需求前景向好及页岩油成本上升的背景下得到支撑。

国际能源署和OPEC均预测未来几年原油需求将稳步增长。

油服行业景气度高，预计2024年全球海上勘探开发投资将增长，推动油服企业业绩改善。

国内“三桶油”持续增产，相关油服企业也将受益。

产品价格方面，能源市场需求疲软，部分价格下跌；化工行业PX市场偏弱，乙二醇价格下滑，但PTA价格上涨；新材料领域多晶硅价格稳定，钴酸锂价格上涨。

投资建议包括关注低估值的“三桶油”及油服企业，国产替代材料公司，以及受益于政策支持的地产链和化肥企业。

同时，看好维生素及蛋氨酸板块。

风险包括原材料价格波动和下游需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **三桶油及油服板块**： - 推荐标的：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展。

- 推荐理由：低估值、高股息、业绩良好，且国内“三桶油”坚持增储上产，资本开支和产量持续增长，油服企业有望受益。

2. **国产替代趋势下的材料企业**： - 推荐标的：晶瑞电材、彤程新材、奥来德。

- 推荐理由：国产半导体材料、面板材料有望受益于国产替代趋势。

3. **地产链及龙头公司**： - 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、华锦股份。

- 推荐理由：积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益。

4. **维生素及蛋氨酸板块**： - 推荐标的：安迪苏、浙江医药、新和成。

- 推荐理由：看好维生素及蛋氨酸市场的增长潜力。

风险分析：原材料价格快速下跌和维持高位、下游需求不及预期的风险。