农林牧渔行业：财通证券-2025年农林牧渔行业投资策略：养殖链和宠物景气延续，生物育种有望扩面提速-241118

- 2025年生猪养殖景气延续，预计企业盈利可期，推荐牧原股份等优质公司。

- 禽类养殖和饲料行业有望受益于消费复苏和生猪养殖景气，相关标的包括圣农发展和海大集团。

- 动保行业需求回升，强研发实力的公司将具备竞争优势，关注科前生物等。

- 种业行业转基因商业化推进，关注大北农等龙头企业的市场表现。

- 宠物行业蓬勃发展，竞争激烈，优质公司如乖宝宠物将持续增强品牌力和市占率。

2025年农林牧渔行业投资策略总结如下： 1. **养殖产业链**： - **生猪养殖**：预计2024年猪价反弹，养殖成本下降，2025年供应有限，企业仍能盈利。

推荐公司：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神。

- **禽类养殖**： - **白羽鸡**：2024年父母代种鸡销量高，2025年供给充足，关注父母代种鸡和商品代鸡苗盈利。

推荐公司：圣农发展、益生股份。

- **黄羽鸡**：产能增加缓慢，供应紧张，景气延续。

推荐公司：立华股份。

- **饲料**：受益于生猪养殖，2025年销量修复，龙头公司竞争优势显著。

推荐公司：海大集团。

- **动保**：需求回升，新产品推动成长，研发实力强的企业具备竞争优势。

推荐公司：科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物。

2. **种业行业**：转基因商业化推进，龙头企业具备先发优势，关注转基因玉米推广及收并购动作。

推荐公司：大北农、登海种业、荃银高科、康农种业。

3. **宠物行业**：国内市场快速发展，竞争激烈，关注具有资金、供应链和研发优势的公司。

推荐公司：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

4. **风险提示**：价格波动、极端灾害、原料价格波动、汇率波动等风险。

以下是2025年农林牧渔行业投资策略中的投资标的及推荐理由： ### 1. 养殖产业链 - **生猪养殖** - **推荐标的**：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神 - **推荐理由**：景气延续，2024年猪价触底反弹，养殖成本下行，企业盈利弹性显著，预计2025年供应增加有限，猪企全年仍能盈利。

- **禽类养殖** - **白羽鸡养殖** - **推荐标的**：圣农发展、益生股份 - **推荐理由**：2024年父母代种鸡销量高位，2025年白鸡供给预计充足，消费持续复苏，供应链各环节利润分化。

- **黄羽鸡养殖** - **推荐标的**：立华股份 - **推荐理由**：产能增加较慢，供应偏紧，景气有望延续。

- **饲料** - **推荐标的**：海大集团 - **推荐理由**：受益于生猪养殖景气，2025年饲料销量有望持续修复，龙头公司竞争优势显著。

- **动保** - **推荐标的**：科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物 - **推荐理由**：行业需求有望触底回升，新产品上市打开成长空间，研发实力强的企业具备更强竞争优势。

### 2. 种业行业 - **推荐标的**：大北农、登海种业、荃银高科、康农种业 - **推荐理由**：转基因商业化稳步推进，龙头企业具备先发优势，短期关注转基因玉米推广区域及种业公司的收并购动作，长期关注行业竞争格局变化及公司业绩提升。

### 3. 宠物行业 - **推荐标的**：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - **推荐理由**：国内市场蓬勃发展，竞争激烈，新兴品牌不断涌现，具有资金、供应链和研发优势的公司将持续增强品牌力并提升市场占有率。

### 风险提示 - 价格波动风险 - 极端灾害风险 - 原料价格波动风险 - 汇率波动风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。