有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Metro Mining 2024Q3铝土矿产量同比增长30%至215万湿吨，平均售价同比上涨13.8%至65.3澳元/吨（CIF）-241110

- Metro Mining在2024年第三季度铝土矿产量同比增长30%，达到215万湿吨，创历史新高，出货量也创新纪录。

- 平均售价同比上涨13.8%，达到65.3澳元/吨，主要受现货价格上涨和合同价格调整影响。

- EBITDA达到1380万澳元，环比增长160.4%，公司预计2024年铝土矿出货量将达到600至640万湿吨的下限。

Metro Mining在2024年第三季度的铝土矿产量和财务表现显著增长，主要要点如下： 1. **产量增长**：2024Q3铝土矿产量达到214.8万湿吨，同比增加29.9%，环比增长52.7%。

单月出货量在9月创下78万湿吨的新纪录。

2. **出货量**：季度出货量为213万湿吨，同比增加32.3%，环比增长50.2%。

3. **售价提升**：平均售价为65.3澳元/吨，同比上涨13.8%，环比上涨2.4%。

现货价格上涨对合同价格产生正面影响。

4. **成本控制**：铝土矿现场单位成本降至23.6澳元/湿吨，环比下降25.8%，但同比上升28.7%。

单位特许权使用费为6.6澳元/湿吨。

5. **财务表现**：EBITDA为1380万澳元，环比增长160.4%，同比增长36.6%。

经营活动净现金为2932万澳元，季度末现金及现金等价物为1686万澳元。

6. **债务偿还**：本季度偿还债务1170万澳元，年初至今累计偿还2830万澳元。

7. **未来展望**：预计2024年铝土矿出货量将达到600至640万湿吨的下限，未来有望在2025年实现年产超700万吨的目标。

8. **风险提示**：包括美联储政策收紧、地缘政治冲突、国内消费疲软及海外能源问题等风险。

整体来看，Metro Mining在2024Q3表现出色，展现了强劲的增长潜力和良好的财务健康状况。

**投资标的：Metro Mining（美特罗矿业）** **推荐理由：** 1. **产量增长显著**：2024年第三季度，Metro Mining的铝土矿产量达到214.8万湿吨，同比增长29.9%，创下历史新高。

产能的提升和扩建项目的成功实施使得生产效率显著提高。

2. **出货量创新高**：该季度铝土矿出货量达213万湿吨，比2024年第二季度增长50.2%，显示出强劲的市场需求和公司运营能力的提升。

3. **平均售价上涨**：2024年第三季度铝土矿的平均售价为65.3澳元/吨（CIF），同比上涨13.8%。

售价的上涨反映了市场价格的上升趋势，预计未来将继续带动收入增长。

4. **成本控制有效**：单位成本降至23.6澳元/湿吨，较2024年第二季度下降25.8%，显示出公司在运营效率和成本控制上的进步。

5. **财务表现良好**：2024年第三季度EBITDA为1380万澳元，环比增长160.4%，同比增长36.6%。

净现金流为2932万澳元，显示出公司良好的现金流状况和财务健康。

6. **未来增长潜力**：公司预计2024年铝土矿出货量将达到600至640万湿吨的目标，且随着扩展项目的逐步成熟，有望在2025年实现年产超700万吨铝土矿的目标。

7. **市场风险提示**：虽然存在美联储政策收紧、地缘政治风险及国内消费不及预期等风险，但整体来看，公司在铝土矿市场中的表现和前景依然值得关注。

综上所述，Metro Mining在铝土矿领域展现出强劲的增长势头和良好的财务表现，具备投资价值。