三七互娱：太平洋证券-三七互娱-002555-新游储备丰富，连续分红提升长期投资价值-240430

投资标的：三七互娱（002555） 推荐理由：公司新游储备丰富，AI布局提升研发效率，计划连续分红回馈投资者，有望保障长期投资价值。

公司多款标杆产品运营稳健，新游上线表现优秀，丰富的游戏储备为公司新产品上线提供保障，预计未来业绩有望增长。

1. 三七互娱2023年营收略增，新游推广导致业绩短期承压，但Q1营收大幅增长，新游储备丰富有望带来业绩增长。

2. 公司计划连续分红回购股份，增持提振投资者信心，预计未来营收和净利润将稳步增长。

3. 综合考虑公司业绩和未来发展前景，给予公司“增持”评级，但需注意政策监管和行业增速放缓的风险。

1. 公司2023年营收165.47亿元，同比增长0.86%，归母净利润26.59亿元，同比下降10.01%。

2. 公司2024Q1营收47.50亿元，同比增长26.17%，归母净利润6.16亿元，同比下降20.45%。

3. 公司已储备超过40款自研或代理优质手游，包括自研游戏《代号斗罗MMO》、《代号MLK》等，代理游戏《时光杂货店》、《赘婿》等。

4. 公司计划在24Q2、Q3每期派发现金红利不超过5亿元。

5. 预计公司2024-26年营收分别为193.96/218.51/240.72亿元，对应增速17.22/12.66/10.17%，归母净利润分别为30.88/33.78/35.94亿元，对应增速16.16/9.38/6.40%。

6. 给予公司18倍PE，对应目标价为25.02元/股，维持公司“增持”评级。