半导体行业：民生证券-半导体行业2025年度投资策略：如鱼跃渊，升腾化龙-241225

- 半导体行业在经历深度回调后，正逐步复苏，投资机会集中于“AI+自主可控”领域。

- 随着国产化趋势加速，重点关注先进制造、半导体设备及核心材料的国产替代机会。

- 先进封装技术将迎来增长，建议关注相关企业以把握市场机遇。

风险包括需求复苏不及预期和市场竞争加剧。

本投资报告分析了2025年度半导体行业的投资策略，认为半导体是现代科技产业的支柱，经历了周期性波动后，产业链各环节逐渐复苏。

报告从周期和成长两个角度探讨投资机会，认为“AI+自主可控”将是主要投资方向。

在AI领域，云厂商合作与端侧应用将成为重点。

由于美国的禁令，国内AI芯片如昇腾和寒武纪等逐渐追赶海外厂商，推动国产化趋势。

端侧应用中，SOC作为核心硬件的重要性日益凸显，建议关注寒武纪、海光信息等公司。

国产替代是半导体行业的核心成长逻辑，外部环境的限制使得自主可控需求迫切，特别是在先进制造和半导体设备等领域。

看好中芯国际、华虹半导体等公司在这一领域的发展。

先进封装也是2025年的重要细分市场，随着算力芯片需求增加，国产先进封装产业链将迎来机会。

建议关注长电科技、通富微电等企业。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、新技术落地不及预期、市场竞争加剧和政策风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **寒武纪**：作为AI芯片的领先厂商，产品能力不断提升，符合AI产业国产化趋势。

2. **海光信息**：在AI芯片领域具备竞争力，受益于国产化进程。

3. **恒玄科技**：在SOC领域具备重要性，能够满足AI应用的需求。

4. **乐鑫科技**：在端侧应用方面具备潜力，符合AI产业的发展方向。

5. **中科蓝讯**：作为优秀的国产SOC厂商，能力不断被证明。

6. **圣邦股份**：在半导体材料和设备领域具备竞争力。

7. **晶丰明源**：在半导体产业链中具备重要地位。

8. **澜起科技**：在先进封装领域具备成长性。

9. **普冉股份**：在半导体行业中具备潜力。

10. **中芯国际**：作为国内领先的半导体制造企业，受益于国产替代趋势。

11. **华虹半导体**：在半导体制造方面具备核心竞争力。

12. **北方华创**：在半导体设备领域具备重要地位。

13. **中微公司**：在半导体设备及材料领域有望迎来发展机遇。

14. **拓荆科技**：在先进制造领域具备成长潜力。

15. **中科飞测**：在半导体检测领域具备市场需求。

16. **鼎龙股份**：在半导体材料领域具备竞争力。

17. **长电科技**：在先进封装领域具备成长性，符合市场需求。

18. **通富微电**：在先进封装产业链中具备重要地位。

19. **甬矽电子**：在先进封装领域具有潜力。

20. **精智达**：在封装材料方面具备市场需求。

21. **ASMPT**：在封装设备领域具备竞争力。

22. **强力新材**：在材料领域具备成长性。

23. **艾森股份**：在半导体产业链中具备潜力。

总体来看，投资标的主要集中在AI芯片、SOC、半导体制造、设备及先进封装等领域，符合“AI+自主可控”的投资方向。