华金证券-临时正逆回购工具创设点评：利率走廊仍远，回笼迫在眉睫-240708

1. 人民银行推出临时正逆回购工具，利率与7天逆回购利率挂钩，强调央行主动操作，回笼能力增强。

2. 新工具并非构建利率走廊，而是弥补央行短期流动性回笼工具短板，传递向中性回归的货币政策立场。

3. 央行出售借入国债、实施临时正回购可能导致资金面利率进一步上行，对债市调整压力需重视。

1. 人民银行推出临时正逆回购工具，强调央行主动操作，利率与7天逆回购挂钩。

2. 工具并非构建利率走廊，而是补强央行回笼短端流动性能力。

3. 央行希望扭转持续宽松货币政策预期，考虑海外货币分化、国内风险加速化解和高质量发展需求。

4. 预计央行操作将导致资金面利率略高于7天逆回购利率，进一步传导至中长期债券收益率。

5. 建议关注债市调整压力，风险提示为央行回笼流动性快于预期和货币政策转向中性。