天风证券-海外与大类周报：关注美国流动性工具收缩对美股的扰动-240422

1) 港股市场受全球避险情绪影响，短期市场情绪压缩至低位水平，建议以高股息策略为主，关注外部金融条件趋紧和地缘政治冲突对市场的影响。

2) 美股市场延续调整，科技板块跌幅显著，隔夜逆回购协议使用规模持续萎缩将对存款准备金规模形成挤压，需关注存款准备金规模与美股走势的背离情况。

3) 美股或存在一定调整压力，短期内需保持谨慎，关注美国经济走势和大类资产背离迹象，同时关注制造业和人工智能产业的配置机会。

1. 海外流动性工具收缩对美股和港股造成扰动，市场情绪压缩至低位水平。

2. 美股科技板块跌幅显著，隔夜逆回购协议使用规模持续萎缩对存款准备金规模形成挤压，可能对后续生产消费活动造成负面影响。

3. 港股主要指数回落，受全球避险情绪影响，短期外生冲击使市场情绪降至相对低位，后续港股的反弹概率或有提升。

4. 建议配置以高股息策略为主，短期内股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块能提供可观的相对收益。

同时，关注部分科技细分板块的配置机会。

本报告的投资建议及理由为： 1) 港股市场短期情绪低迷，建议以高股息策略为主； 2) 美股市场面临流动性收紧和存款准备金规模挤压压力，建议在短期内保持阶段性谨慎； 3) 在行业配置上，关注公用事业、能源、金融、电信等板块，并留意人工智能产业的配置机会。