平安证券-2024年8月经济增长数据解读：稳增长迫切性提升-240915

1. 2024年8月中国经济增长数据显示，工业和服务业增速放缓，需求端表现不佳，投资增速回落，房地产投资跌幅收窄，居民消费增速回落，稳就业压力边际提升。

2. 工业生产增速放缓，外需保持较快增长，但装备和高技术制造行业增速回落，基建和制造业投资增速也回落，房地产投资得益于资金端改善，但内生恢复链条难启动。

3. 社零增速回落，城镇调查失业率升至最高值，消费品结构性拖累，但消费品以旧换新政策显效，对商品消费存在支撑。

1. 中国经济增速不及预期，存在稳增长的迫切性提升。

2. 工业生产增速放缓，主要受装备和高技术制造行业增速回落影响。

3. 基建和制造业投资增速回落，受政府债净融资规模较大和出口预期不稳的影响。

4. 房地产投资跌幅收窄，得益于资金端的改善，但房地产投资的内生恢复链条难以启动。

5. 居民消费增速回落，稳就业压力边际提升，但消费品以旧换新政策对商品消费存在一定支撑。