牧原股份：华安证券-牧原股份-002714-Q3出栏量同比增长6%，生猪净利有望突破100亿-241008

投资标的：牧原股份（002714） 推荐理由：公司Q3生猪销量同比增长6%，净利有望突破100亿，全年出栏目标顺利完成。

近期回购方案彰显信心，预计2024-2026年生猪出栏量稳步增长，维持“买入”评级，养殖成本处于行业领先水平。

风险提示包括疫情失控及猪价波动。

- 牧原股份2023年Q3生猪销量同比增长6%，预计生猪业务净利润突破100亿元，全年出栏任务有望顺利完成。

- 公司回购方案显示信心，预计2024-2026年生猪出栏量和主营业务收入将持续增长。

- 风险提示包括疫情失控及猪价上涨不及预期。

根据上文，以下是提取出的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年9月，牧原股份销售生猪535.8万头，同比微降0.3%。

- 销售收入为118.99亿元，同比上升20.6%。

- 9月商品猪销售均价为18.65元/公斤。

2. **出栏量及利润**： - Q3生猪销量同比增长6%。

- Q3生猪业务净利润有望突破100亿元。

- 2024年1-9月，公司生猪出栏量5014.4万头，同比增长6.7%，完成全年目标的70%-76%。

3. **能繁母猪存栏量**： - 2024年9月末，能繁母猪存栏量为331.6万头，较6月末微增0.7万头，为2025年出栏增长奠定基础。

4. **分产品出栏量**： - Q3育肥猪、仔猪、种猪出栏量分别为1615万头、151.3万头、9.3万头，同比分别增长-2%、585%、100%。

5. **季度销售情况**： - Q1、Q2、Q3生猪销量分别为1601.1万头、1637.8万头、1775.6万头，同比分别增长15.6%、-0.3%、6%。

6. **成本及利润预测**： - 预计Q3生猪业务净利润约107亿元。

- 预计2024年Q4猪价将再次出现高点，产能缓增将支撑2025年猪价。

7. **未来展望**： - 预计2024-2026年生猪出栏量分别为7000万头、7500万头、8000万头，同比分别增长9.7%、7.1%、6.7%。

- 主营业务收入预计分别为1301.28亿元、1385.81亿元、1368.94亿元。

8. **投资建议**： - 公司近期发布回购方案，拟回购总金额30-40亿元，占当前市值1.2%-1.5%。

- 维持“买入”评级不变。

9. **风险提示**： - 疫情失控及猪价上涨不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了关于牧原股份的业绩、市场前景、风险因素等重要数据，有助于进行投资决策。