财通证券-11月市场回顾：中小成长延续强势-241130

- 美国经济表现复苏，但面临通胀和就业的双重挑战，美联储降息进程将受限。

- 国内经济政策逐步落实，内外需回暖，市场关注基本面变化，短期内风格切换。

- 小盘和成长股表现强劲，商贸零售等板块领涨，未来需关注CPI、PPI及美国非农就业数据。

11月市场回顾显示，中小成长股延续强势，整体市场在短期急涨后转向震荡，关注基本面。

美国经济面临“再通胀”风险，尽管制造业PMI有所回升，但仍在荣枯线以下，显示出经济复苏的复杂性。

美国10月零售销售稳健，消费韧性强，然而CPI和核心CPI高于预期，通胀压力依然存在。

美联储在11月FOMC会议上对降息持谨慎态度，认为通胀和就业的双重挑战使得政策评估复杂。

国内方面，政策逐步落地，经济向好。

10月工业增加值和社零增速回升，外需强劲，出口增长显著。

价格方面，CPI微涨，PPI降幅收窄，信用端信贷有所回暖，但企业部门表现疲弱。

投资方面，固定资产投资保持稳定，基础设施和工业投资表现良好，房地产投资仍需提振。

A股市场小盘和成长股表现突出，科创50和创业板指涨幅较大。

未来市场关注国内政策落地、海外风险影响以及股市情绪变化。

11月表现较好的板块包括商贸零售、综合和纺织服饰。

接下来两周需重点关注国内和美国的CPI、PPI及非农就业数据。

风险提示包括宏观经济波动、产业政策风险及美联储降息不及预期等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注国内政策落地和景气验证情况，政策效应将逐步显现。

- 关注海外风险影响，包括特朗普及地缘政治因素。

- 留意股市情绪热度和拥挤度的调整，市场可能由情绪市转向复苏市。

- 小盘和成长股表现强劲，建议适度增持相关板块。

- 未来两周关注CPI、PPI及美国非农就业数据，以把握市场动向。