基础化工行业：华鑫证券-基础化工行业：环氧氯丙烷、（磷酸）五氧化二磷等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向-250807

- 本周环氧氯丙烷和(磷酸)五氧化二磷等化工产品价格上涨，液氯和天然橡胶等产品价格下跌，整体行业仍处于弱势。

- 建议关注草甘膦、化肥、进口替代、纯内需和高股息资产等投资机会，尤其是中国石化等高股息股票。

- 风险提示包括下游需求不及预期、原料价格波动及环保政策变动。

本周基础化工行业表现分化，环氧氯丙烷和(磷酸)五氧化二磷等产品涨幅居前，分别上涨11.43%和9.29%；而液氯和天然橡胶等产品则大幅下跌，液氯跌幅达到34.78%。

国际油价因美国制裁俄罗斯“影子舰队”而快速上升，布伦特原油价格上涨至69.67美元/桶，WTI原油价格上涨至67.33美元/桶。

预计2025年国际油价中枢将维持在65-70美元之间。

建议关注的投资方向包括进口替代、纯内需和高股息资产。

具体建议如下：1. 关注草甘膦行业，预计将进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工等；2. 精选竞争格局良好且具备成长性的个股，如润滑油添加剂行业的瑞丰新材和煤制烯烃行业的宝丰能源；3. 在关税不确定性影响下，重视内需驱动的化学肥料和部分农药子产品，推荐华鲁恒升、新洋丰等；4. 继续看好三桶油及化工行业中的高股息资产，如云天化、兴发集团等。

风险提示包括下游需求不及预期、原料价格波动、环保政策变化及推荐标的业绩不达预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **草甘膦行业**： - 推荐标的：江山股份、兴发集团、扬农化工 - 推荐理由：草甘膦行业目前经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格开始上涨，预计在海外补库存周期的大背景下，行业有可能进入景气周期。

2. **润滑油添加剂行业**： - 推荐标的：瑞丰新材 - 推荐理由：该行业竞争格局较好，具备持续成长性和广阔空间。

3. **煤制烯烃行业**： - 推荐标的：宝丰能源 - 推荐理由：盈利能力相对较好，具备量增逻辑且估值较低。

4. **化肥行业**： - 推荐标的：华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份（重点推荐中国心连心化肥） - 推荐理由：在关税不确定性影响下，内循环承担更多增长责任，氮肥和磷肥、复合肥自给自足，需求相对刚性。

5. **三桶油**： - 推荐标的：中国石化、中国石油、中国海油 - 推荐理由：在国际油价上涨的背景下，具有最高资产质量和高股息率特征，吸引力强。

6. **细分领域龙头企业**： - 推荐标的：云天化、兴发集团、龙佰集团 - 推荐理由：这些企业在各自细分领域中具备约5%的股息率，属于红利资产中具有较强吸引力的标的。

风险提示包括下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策大幅变动及推荐关注标的业绩不及预期。