南华期货-关税先加后降，“波动税”下的策略-250514

【期货品种】：EC2506 【交易方向】：看空 【理由】：加征关税后，旺季预期落空，溢价空间被压缩，价差大幅回落。

【期货品种】：EC2510 【交易方向】：看多 【理由】：中美谈判结果超预期，合约移仓，8月合约在旺季叠加资金集中，溢价空间易被打开。

【期货品种】：EC2508 【交易方向】：看多 【理由】：进入旺季，资金集中，溢价空间有望上升。

【期货品种】：EC2506 【交易方向】：看空 【理由】：即将进入交割月，价格波动不大，前景不明朗。

【期货品种】：EC2510 【交易方向】：中性 【理由】：面对90天缓冲期后的不确定性，确定性不及8月合约。

- 在4月8日至5月8日期间，EC2506与EC2510合约经历了单边反套行情，价差大幅收敛。

- 由于中美谈判结果超出预期，建议在5月12日结束反套策略，并考虑入场EC2508与EC2510的正套和EC2508与EC2506的反套。

- 当前市场环境下，6月合约即将交割，价格波动有限，而8月合约因旺季叠加资金集中，溢价空间更具吸引力。