国金证券-跟踪资金流系列专题（一）：基于新机制下北向因子的成长价值风格择时策略，新披露机制下“聪明钱”还具备跟踪价值么？-240526

1. 新披露机制下，北向资金持仓数据降频，但仍具有跟踪“聪明钱”策略的收益表现和因子有效性。

2. 根据托管机构类型分析，内资机构对A股市场的研究更深入，表现优于外资机构，外资证券呈现资金流出特征。

3. 披露机制改革后，基于北向资金的风格轮动择时策略年化收益预期下降，但通过复合策略有望提升收益，内资银行因子是构建新策略的首选。